400 万信托产品逾期兑付，银行是否应担责？

近日，一位投资者单女士（化名）向银石财经记者爆料，其通过浦发银行购买的400万元信托产品已逾期。记者了解到，与单女士购买同款信托产品的投资者还有不少，投资者将矛头指向浦发银行，称“银行必须承担责任”。

资管新规打破刚性兑付后，信托违约成为常态，投资者与信托公司、销售银行之间的纠纷层出不穷。在信托违约事件中信托保管业务，银行在销售信托产品时，往往存在不合规行为。一旦信托逾期，银行作为托管人或监管者，很容易与投资者产生纠纷。

那么，在合同中写明了“免责条款”的银行，是否真的需要对投资者承担赔偿责任呢？

只谈好处，不谈风险

单女士告诉记者，其于2020年6月30日在浦发银行购买了400万元“长安宁宝商特定资产收益权回购集合资金信托计划”（以下简称“长安宁宝商”）产品，该信托产品已于2021年12月30日到期。但自2021年9月起，信托公司一直未能按时向投资者支付应付收益。截至本文发稿日，单女士仍未收到应付收益。

单女士说：“虽然我们的合同是和长安信托公司签订的，但是作为分销商的浦发银行是促使我们购买长安信托产品的决定性因素。如果没有浦发银行，我们也不会购买这款产品。”

不少投资者也表示，如果不信任银行，就不会购买其代销的信托产品，部分投资者虽然购买了信托产品，但是并不了解信托理财产品的风险。

这是什麼產品？

中国信托业协会表示，信托是按照“受人之托，代人理财”的经营宗旨进行管理，信托公司承担管理责任，收取费用和佣金，不保证信托本金不损失，也不保证最低收益。“信托收益率具有浮动性，风险高于存款，主要服务于具有一定风险承受能力的高净值客户。”

但在实际销售过程中，财务投资者可能并未充分了解该类产品的风险。

单女士告诉记者，她在浦发银行购买“长安宁－宝商”时，销售人员并未按要求给客户讲解合同中的15项风险提示，而这款产品的客户大多为中年以上人士，没有精力现场审阅长达64页的信托产品合同。

在记者收到的其他爆料中，平安银行也被指存在此类违规行为。“如果平安银行当时跟我讲清楚产品风险，说明‘永续债’本金没有具体还款日，最多能拿到利息，而且没有抵押物，是纯信用贷款，我肯定不会买这种高风险的产品。”平安银行私人银行投资者周文（化名）告诉记者，平安银行南京分行的一位理财经理告诉他，华夏幸福的永续债产品很安全，发行时间长，本息有保障，一直都能安全兑付。另外，平安银行是华夏幸福的第二大股东，如果出了问题，平安银行会包赔筹码，但从未提及信托产品打破了刚性兑付。

此前，银石财经记者在《300万元信托产品变身平安银行210万元贷款？平安银行“神奇操作”震惊投资者》一文中提到，投资者理财经理王曦（化名）曾告诉她“列示风险条款只是为了响应监管要求”。

对于销售人员在销售过程中往往暗示产品保本保收益，或仅简要提及风险的行为，中国互联网协会法律工作委员会副秘书长、中国消费者协会律师胡刚表示，代销信托产品的商业银行应按照法律规定，加强投资者适当性管理，充分揭示代销产品风险，审慎制定和使用格式合同，积极妥善处理纠纷，合法合规经营，否则将依法承担惩罚性赔偿等民事责任及相应的行政责任。

“引导”用户提高风险评级

除了信托产品风险披露不充分外，记者发现，由于大部分信托产品风险等级较高，且只适合特定投资对象，因此对购买者设置了一定的门槛。银行销售人员为了下单，往往会引导投资者提高风险评估等级，这也是银行代销信托产品最常见的违规行为之一。

单女士告诉记者，她一共做了两次风险评估，第二次是在银行理财经理的指导下做的，结果从“成长型”变成了“高进取型”，才让她买到了“长安宁宝尚”产品。理财经理的原话是“你就选最后一个吧。”

“这款产品是2020年买的，2021年我们所有人的风险评估都自动恢复到了‘成长期’，风险等级在2到3之间。但‘长安宁宝尚’是4级，属于高风险。现在我们点击这款产品，就会显示我们的风险等级不允许我们购买这款高风险产品。”

中国银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理规定》规定，商业银行只能向风险水平等于或低于其风险承受能力的投资者销售理财产品，并在销售文件中明确注明产品适合销售的投资者范围，并在销售制度中设置销售限制。同时，《商业银行理财产品销售管理规定》第九条规定，商业银行销售理财产品应当遵循风险匹配原则，禁止误导客户购买与其风险承受能力不相符的理财产品。

尽管监管部门已出台明确禁令，但销售人员的违法行为并非孤例。

周文告诉记者，他第一次购买该产品时，平安银行理财经理就将他的风险评级“改”成了成长型，此后又两次将他的风险评级“调整”为成长型。“这直接导致我这个原本无法购买华夏幸福永续债的人，成为了高风险产品的‘合格投资者’。”

王曦还称，如果推广的产品超出信誉等级，客户经理就会要求她重新做信誉，提高等级，以满足购买需求。

此外，一些银行在销售过程中故意制造购买热潮，信托公司倒闭后也常常遭到投资者的投诉。

谁的责任？

从记者接到的多起信托逾期维权案例看，浦发银行、平安银行等代理银行是投资者投诉的主要对象。尽管银行在代销过程中经常出现不合规行为，但银行都会在宣传单、合同中明确写明免责条款，免除其责任。比如单女士购买的信托产品宣传单上就明确写明“该产品由长安国际信托有限公司发行和管理，代理机构不承担该产品的投资、偿付和风险管理责任”。

不过，投资者认为，购买信托是“出于对银行的信任”，希望银行能够承担起责任，拿出切实可行的解决问题的办法。

投资者购买信托产品后，如果信托逾期，该如何维权？成功的可能性有多大？

记者咨询了北京京师律师事务所合伙人罗继刚。罗继刚表示，如果能证明以下几种情形，可能对投资者更为有利：“第一，银行因过错侵害他人民事权利造成损害的，应当承担侵权责任。第二，银行在格式条款中关于免除自己主要义务、排除对方主要权利的约定无效，对格式条款的理解存在争议。如果存在两种以上解释，应当从保护弱者的角度，作出不利于提供格式条款一方的解释。”

罗继刚解释道，“是否承担责任，取决于是否有过错，免责条款不能免除责任。”

和单女士一样，不少投资者都遇到过信托产品逾期后银行、信托公司推卸责任的情况。其实，只要符合相应条件，投资者其实可以要求任何一方承担赔偿责任。《九条意见》关于“责任主体”的第74条明确规定，金融产品的发行人、销售人未尽到审慎义务，导致金融消费者在购买金融产品过程中遭受损失的，金融消费者可以要求金融产品的发行人承担赔偿责任，也可以要求金融产品的销售人承担赔偿责任。此外，根据《民法总则》第167条规定，金融产品的发行人和销售人可以共同承担连带赔偿责任。

策略律师事务所高级合伙人岳红表示，维权可以从以下几个方面考虑：

第一是信托公司是否履行了诚信管理人的义务。例如，信托合同约定某些事项需经受益人同意的，信托公司须召集受益人会议，按照表决规则作出决议。如果信托公司未经过此流程而自行处分和管理信托产品，则信托公司未尽到诚信管理人的义务，应当承担相应责任。再如，信托公司是否履行了如实披露信托计划相关信息的义务等。

第二，托管银行（或托管银行、监管银行）是否按照托管协议、托管合同或资金监管合同约定的资金用途使用资金，资金用途是否发生重大偏离。托管银行未履行托管义务的，还应当承担相应的责任。

房地产信托风险极高

2021年的信托行业延续“破刚性兑付”局面，违约事件时有发生。值得注意的是，房地产领域依然是信托行业违约的重灾区。据不完全统计，2021年房地产信托违约105只，约占信托产品违约总数的38.32%，涉及金额880.74亿元，约占行业总违约金额的60.92%。近期，大型房地产公司的风险暴露，让不少信托公司踩雷，如大业信托、金谷信托、华宝信托、西藏信托、华润信托、五矿信托、中信信托、陕西国际信托等“踩雷”华夏幸福，外贸信托、五矿信托、长安信托等“踩雷”恒大项目。

在信托违约成为常态后，代销银行与投资者之间的纠纷也呈现常态化趋势。记者了解到，当前市场，为避免代销的信托产品违约引发与投资者的纠纷，银行在与信托公司合作、代销信托产品方面愈加谨慎。

一家大型国有银行的业内人士向记者透露，其所在银行早已停止代销信托产品，如果客户有此类需求，银行会向旗下信托公司推荐，银行本身不再代销。

自资管新规发布以来，信托行业监管愈发严厉。据同花顺iFinD统计，截至披露日，信托公司（不含相关责任人）2021年共收到银保监会开出的罚单29张，罚金总额近6000万元。罚单数量和金额较往年均有增长。

2021年信托行业监管力度不断加大，银保监会相继发布《关于推动信托公司与专业机构在风险资产处置方面开展合作的通知》《关于清理规范信托公司非金融子公司业务的通知》《中国银保监会办公厅关于信托公司非金融部门有关事项整改的通知（征求意见稿）》等文件。

如果你不是“合格投资者”，不要受到诱惑

银行违规频发，投资者频频踩雷，更凸显了投资者教育的重要性。“投资者在参与经济金融活动的过程中，要明白收益与风险是成正比的。”岳红表示，投资者不能只看金融产品的预期收益率，而忽视金融产品可能遭遇的投资风险。这样做，只会让投资者陷入血本无归的困境。

岳红表示，投资者购买理财产品应选择正规的金融机构，明确自己的风险承担能力，购买与自己的投资偏好和风险承担能力相匹配的理财产品，妥善保存金融机构提供的风险说明书和理财产品所投资项目的信息，提高辨别理财产品销售人员在推广理财产品时的说辞的能力（如销售人员承诺保本保息就不符合规定），并妥善保存相关销售资料。在签订正式协议时，一定要仔细阅读相关合同等需要签署的文件，并妥善保存。购买信托计划后，还应从信托公司发布的公告中了解信托产品的情况，了解信托公司是否如实披露了信托产品，注意保留和妥善保存信托公司公布的信托计划相关信息。

随着违约常态化、监管政策的完善以及相关方投资者教育的不断推进，2018年资管新规传递出的“卖者有责，买者自负”理念将深入人心，信托行业整体合规水平也将进一步提升。不过，记者希望这样的理念的获得能够在不给投资者带来巨额损失的情况下实现。