打工皇帝证券从业者薪酬受瞩目，中信证券人均年收入 79.73 万登上热搜

本报记者郭静婷北京报道

素有“打工皇帝”之称的证券从业人员的薪酬一直备受关注，随着上市证券公司年报的陆续发布，2023年证券公司员工最新薪酬水平再度呈现在大众眼前。

虽然近两年金融机构降薪话题频频见诸报端，但“券商老大哥”中信证券（600030.SH）仍以员工平均年薪79.73万元登上微博热搜。记者查阅Wind数据发现，截至4月11日20:00，已披露年报的27家上市券商中，12家券商员工平均薪酬减少；22位高管总薪酬年度收入平均减少15%。

受访人员认为，行业薪酬降低，一方面受到证券市场环境、券商业绩不佳等影响；另一方面与监管“限薪令”下公司主动降薪有关。

证券从业人员“高薪”问题由来已久，谈及行业薪酬的合理性时，清华大学五道口金融学院副院长田旋在接受《第一财经》记者采访时坦言，证券公司提供的金融服务给部分投资者带来了投资收益，帮助企业解决了融资需求，优化了资源配置，理应得到应有的报酬，相关从业人员也应根据贡献获得相应的报酬。但从金融机构的本质属性来看，证券公司是服务型实体，其主要功能是推动实体经济发展，通过资本优化助力创造价值，其薪酬远高于实体企业薪酬水平，并不合理，一方面脱离了金融为实体经济服务的本源，另一方面不利于社会价值的分化，也容易造成实体经济的人才流失。

近半数券商年均薪酬下降

从人均薪酬来看，去年27家证券公司平均年薪50.39万元，略高于2022年同期的49.39万元年薪。

Wind数据显示，整体来看，头部券商人均薪酬下滑明显，中信证券、中金公司等12家券商人均薪酬出现下滑，人均下滑幅度普遍在2%-13%之间。其中，中信证券以人均薪酬79.73万元/年位列众多券商之首，但与2022年相比，同比下滑3.06%。紧随其后的是中金公司（601995.SH），平均薪酬为69.72万元/年，同比下滑11.34%。 值得一提的是，早在2020年，中金公司就以平均薪酬116万元/年瞬间引爆社交媒体，这意味着2020年至2023年，中金公司平均年薪将下降46万元，降幅达40%。

Wind数据显示，从人均薪酬来看，去年27家证券公司平均年薪50.39万元，略高于2022年同期的49.39万元年薪。

记者还注意到，中泰证券（600918.SH）、国海证券（000750.SZ）、东方财富（300059.SZ）等15家券商平均薪酬均有所上涨。其中，中泰证券平均薪酬达62.83万元，较2022年增加20.17万元，同比增长47.29%，涨幅最高。对此，中泰证券在年报中解释称，公司“应付员工薪酬”大幅增加，主要系万家基金纳入所致。

田旋告诉记者，证券从业人员一般的薪酬结构主要由基本工资和绩效奖金组成，部分公司的绩效奖金又分为业绩奖金和年终奖金抵押贷款利率，其中自营、投行等一线岗位的奖金占比较高。

对于行业内半数券商平均薪酬减少的原因，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时分析称，证券从业人员一般薪酬结构包括基本工资+绩效工资。降薪原因有主动和被动因素：一方面，券商为应对行业竞争，主动降薪降本增效；另一方面，市场表现不佳、员工绩效不佳导致降薪。

“不同岗位的降薪幅度也是有差异的，后端部门降薪幅度较大，而前端部门更多是采取‘转岗+严格考核’的方式。”杨德龙告诉记者。

田轩也持同样观点。他认为，第一，由于金融行业激励约束导向，在政策引导下，证券公司整体薪酬水平将进行适应性调整；第二，证券公司人员薪酬一般与业绩挂钩，2023年由于投行、券商、资管等市场业绩下滑，整体薪酬水平将进行相应调整；第三，在新的市场竞争格局下，证券公司出于业务布局调整、经营管理降本增效等考虑，会进行薪酬体系调整。

“证券行业本次薪酬调整，将优化证券公司薪酬激励体系，推动证券公司在充分考虑市场波动、确保全面风险管理和合规管理的基础上建立完善的激励机制，加强专业人才队伍建设，确保行业和公司的长远发展。”田旋进一步表示。

受访对象表示，证券公司作为金融中介机构，与基金、保险、信托等其他金融机构共同构建完善的金融机构体系，引导资金流向实体经济，助力经济增长。证券公司主营业务包括自营、经纪、投行、信贷、资管等，服务对象包括投资者和实体企业。在企业融资、二级市场交易、财富管理等重大金融活动中，证券公司通过提供上市辅导、投资咨询、资产配置等服务促进资金流通，资金流通规模一般较大。

证券从业人员的高薪是否合理？南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受记者采访时表示，证券投行的高薪通常与其高风险、高强度的工作性质，以及对专业技能和经验的高要求有关。从市场角度看，高薪可以吸引和留住优秀人才，促进行业竞争力。但高薪也可能引发社会关注和讨论，特别是在经济下行压力加大、收入分配不均的背景下。行业高薪的合理性亟待考虑人才的重要性，也需要综合考虑社会公平和行业的可持续发展。

与员工平均年薪小幅下降不同，Wind数据显示，2023年披露年报的27家上市券商中，22家券商高管薪酬总额减少，其中国泰君安证券、西南证券、东方证券同比分别减少25.43%、23.20%、22.65%，方正证券、浙商证券、红塔证券等7家券商管理层年度薪酬总额增加。

另据了解，近年来监管部门不仅关注证券公司整体薪酬，也关注结构性变化。比如高管薪酬与员工薪酬差距不能太大，要强调一线员工薪酬的公平性。因此，在降本增效阶段，高管薪酬降幅较大，发挥带动作用。

高管带头降薪对行业发展起到什么作用呢？田选指出，一是有利于逐步建立规范的正向激励机制。要求金融企业高管及重要岗位员工基本工资一般不超过工资总额的35%，可以缩小高管与普通员工的薪酬差距，加强对员工的正向激励。实行薪酬递延制度，有利于避免激励过度的问题，强化关键人物的责任感，加强对高管的正向激励；二是促进金融行业回归服务实体经济的本质。通过优化高管薪酬结构，降低高管整体薪酬水平，避免一些人为获取短期高额利润而做出损害公司和行业发展的决策，有利于促进行业长期健康发展，促进金融行业回归服务实体经济的本质； 三是体现政治性和民本性。金融业高管人员薪酬过高，不利于形成踏实肯干、艰苦奋斗的社会风气。通过降低证券公司高管人员薪酬，将进一步引导金融业制定更加合理的薪酬结构，破除“金融精英论”“唯钱论”“西结论”等错误思想，体现金融工作的政治性和民本性。

破除“精英论”与“特殊论”

金融行业降薪存在一定趋势，从政策层面看，监管部门正在规范金融行业薪酬分配机制，防止过度激励和风险积累。

近年来，考虑到社会影响，监管部门表示将坚决纠正物质至上、奢靡之风、急功近利、“炫富”等陋习，坚决破除“例外主义”“精英主义”“特殊主义”等错误论调，持续引导证券公司建立长效合理的激励机制。

2022年以来，监管部门出台多份文件纠正不正之风。2022年5月，中国证券业协会发布《证券公司建立健全薪酬制度指引》，完善证券公司薪酬激励约束机制。2023年3月，证监会就《证券公司监督管理条例（修订稿征求意见稿）》公开征求意见。上述文件规定，证券公司应当建立科学合理的薪酬管理、绩效考核等长期激励约束机制，确保薪酬水平和结构与公司长期经营业绩相匹配信托人均薪资，避免短期激励、过度激励等不当行为，建立与公司合规和风控情况相适应的薪酬延期、停发、追偿等制度，强化内部问责。

2022年8月，财政部发布国有金融业“工资封顶令”，要求金融企业高管人员和重要岗位员工基本工资一般不超过工资总额的35%，40%以上的绩效工资应当延期支付，延期支付期限一般不少于3年。

在田利辉看来，财政部发布的“限薪令”旨在规范金融行业薪酬分配机制，防止过度激励和风险积累。在已公布2023年年报的27家上市证券公司中，80%的券商管理层年度薪酬总额出现下滑，体现了监管政策的影响以及券商为适应新的监管环境对薪酬结构的调整。这一变化有利于推动金融行业建立更加健全、长效的激励机制，促进行业健康发展。

在杨德龙看来，实行工资延期发放制度，可以合法节税、稳定队伍、形成退休储备、控制成本支出。通过延期发放工资制度，员工可以在未来的一段时间内分期缴纳个人所得税，可以在一定程度上减轻个人税负。同时，延期发放工资与员工长期绩效挂钩，可以鼓励员工更加关注公司的长期发展，提升员工的忠诚度和归属感。

“金融行业降薪存在一定趋势，从政策层面看，监管部门正在规范金融行业薪酬分配机制，防止过度激励和风险积累。从市场环境层面看，随着数字化技术的发展和市场竞争的加剧，金融行业的利润空间在逐步缩小。但在降薪的同时，也要保障金融行业从业人员权益，完善相应的激励机制，确保金融行业稳定可持续发展。”田利辉坦言。

近年来证券公司不断降薪，是否意味着行业将告别高薪时代？

在田利辉看来，虽然近年来证券公司员工平均薪酬有所下降，但这并不一定意味着证券公司彻底告别高薪时代，薪酬水平的变化体现了市场环境、公司业绩、监管政策等因素的综合影响。

“证券公司降薪是行业走向长期可持续发展的趋势，只要从事金融领域就能年薪过百万的时代已经一去不复返，证券从业人员的薪酬取决于为社会创造的价值。”田宣进一步表示，证券公司是金融机构的重要组成部分，在服务国家战略、促进资金流动、助力实体经济发展等方面发挥着重要作用。证券公司提供的投行、资产管理、证券经纪等服务，依然需要由市场定价、由市场买单。未来，只有专业服务能力强、业务类型丰富、业务规模大的证券公司才能凸显优势，享受更高的薪酬。

谈及金融行业降薪带来的影响，田宣认为，金融行业降薪将推动行业走向专业化、差异化、特色化的竞争格局。围绕金融服务国家战略、助力实体经济发展的方向，不同规模、不同实力的证券公司都将在业务布局、经营管理模式、客户服务等方面积极强化自身特色，进一步提升在上市、定价、投研、市场交易等环节的服务能力，从而推动行业走向高质量发展。

“金融行业降薪可能对行业产生多方面影响，包括提高行业成本效益、增强风险控制意识、调整人才结构和激励机制等。同时，降薪也可能影响员工积极性和行业对人才的吸引力，因此需要通过合理的激励政策和职业发展路径来平衡。”田利辉指出。