信托公司标品信托规模增长迅速，基础产业信托增长显著

本报记者刘佳北京报道

在业务转型压力下，信托公司标准化产品信托规模快速增长。

中国信托登记有限责任公司（下称“中信信托”）发布的数据显示信托标的项目，截至9月5日，行业2022年8月累计完成信托产品新增初始登记3615只，环比下降17.97%，同比增长20.06%；8月基础产业领域新增申请规模1383.13亿元，环比增长19.17%。

同时，新增标准化产品信托规模占比超过30%。

业内人士认为，证券市场的回暖将明显促进标准产品信托业务的募资。

基础设施信托大幅增长

中信证券登记结算有限责任公司数据显示，8月首发募资规模为4664.87亿元，环比下降13.98%，同比下降5.02%，但新产品平均规模较去年同期下降20.89%。

对于新品平均规模下滑的原因，永益信托研究员余志认为，非标业务持续收紧、创新信托产品进展缓慢，随着“刚兑”政策的打破，信托投资者心态的转变还需要一段时间，这也是信托产品募资难度相对较大的原因之一。

相对而言，基础设施行业信托增长明显。

基础设施信托是指将资金投资于基础设施产业领域的信托计划。其中，投资于交通、水利等基础设施建设项目的称为基础设施信托；参与主体基本为地方国有企业或融资平台，因此又称为政府支持信托。

中信证券登记结算有限责任公司数据显示，8月份，基础产业新增申请规模为1383.13亿元，环比增长19.17%；当月新增申请占比为29.65%，环比上升8.25个百分点。

谈及基础设施信托大幅增长的原因时，永益信托研究员帅国让对华夏时报记者表示，一方面与国内资本市场逐渐成熟、非标信托产品向标信托产品转化、投资者需求多样化等因素有关；另一方面，今年国内经济政策重心转向稳增长，而基建投资是稳增长的重要举措，直接体现在基础设施信托规模维持在较高水平上。

“当月基础产业板块新增增长占比超过工商企业占比3.57个百分点，对落实稳定经济大局、支持经济平稳增长的政策要求将发挥积极作用。”中信证券指出，基础产业板块仍是信托公司重点业务拓展方向之一。

事实上，信托公司在基础产业领域布局已久还款，二季度以来，随着国家大规模基础设施建设计划不断发力，信托公司在基础产业信托中的布局逐渐加码，政府信托业务规模也随之上升。

其中，4月基础设施行业信托成立规模267.88亿元，环比增长4.09%；5月成立规模205.99亿元，占比35.64%。从绝对规模来看，仅有金融、基础设施行业单个领域规模超过200亿元。

“尽管5月份十余家城投平台发行的债券，认购倍数都有几十倍，但市场机构对大型基建将支撑经济的判断比较一致”，余志对华夏时报记者表示。

永益金融信托研究院的研报也指出，基础产业信托设立规模稳步提升，是当前集合信托市场的重要支撑。在房地产业务收紧的背景下，基础产业信托成为各大信托公司平衡收益与安全性的重要业务发展方向。

新型标准产品信托占信托总额的三成以上

标准产品信托是资金信托的一种，是指将信托资金直接或间接投资于在公开市场发行、交易的金融产品的信托业务。

标准产品信托的投资标的是在公开市场发行、交易和流通的金融产品，具有标准化、高流动性、可公开交易的特点。

从投资策略来看，目前市场上的信托产品主要有股票策略（主观多头、量化多头）、债券策略（纯债券策略、强债券策略）、MOM/FOF等。

值得注意的是，8月，在整体新增规模下滑的同时，债券、股票、公募基金等标准化金融资产的信托新增规模继续上升，共计816.87亿元，环比增长45.66%；占当月基金类新增信托规模的31.22%；新增规模和占比均创今年新高。

“可以看出，标准产品信托业务正在成为当前信托公司业务转型的主要增长点和着力点。”中信证券登记结算有限责任公司表示。

一位私募机构从业者也认为，现阶段信托公司标的产品主要集中在固定收益以及以债券资产为主投资的“固收+”相关产品。

当前，标准产品信托业务正处于快速增长期，其主动管理能力、投研能力正成为各信托机构努力的重点。

“随着资管新规的全面实施，信托行业转型目前已进入‘深水区’。与公募基金、私募基金、券商等相比，信托公司在标准化产品信托投资领域并不占据绝对优势，信托公司的发展还有很长的路要走。”帅国让说。

中融信托研究员张陶然认为，从行业整体情况来看，标准产品信托业务正处于快速增长期，但也存在一些问题。

“一方面，大部分信托公司前期已经积累了大量高净值客户，可以依托原有的直销、代销渠道‘无缝对接’支持规范信托业务的募资需求。另一方面，信托公司需要尽快解决投研能力不足、体系建设缺失等业务发展中的绊脚石。”张陶然说。

对于下半年信托业务的发展，基础设施、房地产、标准化产品投资等作为传统业务领域转型的重要工具，也将在下半年迎来关键时期。

张陶然分析称，随着标准品信托规模不断增加，未来政策变化对信托产品的影响将更加直接，信托公司应关注政策变化对股票、债券产品的影响。随着标准品信托规模不断增加，并逐渐成为信托增长新引擎，信托公司应加大力度提升主动管理能力，关注标准品底层资产，重视宏观政策调控对自身业务的影响，转变早期“粗放型”经营思维。