4 月资产管理信托发行和成立市场双降，原因几何？

4月份，资管信托发行、设立市场呈现“双降”走势。

永益融信信托研究院数据显示，截至2024年4月30日，共有54家信托公司发行资管信托产品1943只，环比减少77只，减幅3.81%；发行规模907.85亿元，环比减少260.11亿元，减幅22.27%。

设立市场也出现产品设立数量和规模双下降的现象，4月份共有47家信托公司设立资产管理信托产品2028只，环比减少190只，降幅8.57%；设立规模510.61亿元权益类信托产品，环比减少122.66亿元，降幅19.37%。

“3月份资管信托的发行设立出现明显增长，加之4月份清明节等季节性因素，加上股市、债市波动，也影响了投资者对相关信托产品的购买。”一位信托市场分析师表示。

从产品类型来看，非标信托产品规模缩水超20%，标准信托产品规模也出现降温。4月份，非标资管信托产品共成立1008只，成立数量环比减少142只，减幅12.35%；成立规模315.35亿元，环比减少89.83亿元，减幅22.17%。标准信托产品共成立1020只，成立规模195.26亿元，环比分别减少4.49%和14.39%。

值得一提的是，非标信托业务中，投资于房地产领域的信托产品规模大幅增长，但绝对规模仍较低。数据显示，2024年4月房地产信托产品成立规模为6.43亿元，环比增长310.21%；基础产业信托成立规模为221.21亿元，环比减少20.52%；投资于金融领域的产品规模为42.64亿元，环比减少44.72%；工商企业信托规模为42.75亿元，环比减少9.05%。

“4月份资管信托市场降温，非标信托和标信托产品设立规模均出现一定程度的下降。”永益金融信托研究院研究员余志表示，基础产业信托和消费金融产品设立规模的下降是非标信托设立规模下降的主要原因。4月份，消费金融信托业务设立规模下降超过40%，偶然因素影响较大；基础产业信托产品设立规模下降超过20%，地方政府在持续推进隐性债务“收紧保全”，尤其是对非标融资限制力度加大，对基础产业信托业务影响较大。

“标准信托产品数量和规模出现下降，主要受到证券市场特别是债券市场走势的影响。4月份债券市场出现明显波动，避险情绪发酵，固定收益类标准信托产品的成立数量出现明显回调。”余志进一步解释道。

不过从投资策略来看，4月份债券策略产品占比有所增加，据永益金融信托研究院统计，4月份债券策略产品成立874只，环比减少0.34%；组合基金策略产品成立104只，环比减少16.13%；股票策略产品成立11只，环比减少50.00%。

“近期我们公司发行的固定收益类信托产品数量是权益类信托产品发行数量的3倍。”北京一位信托业内人士表示，相较于风险等级为R4(中高风险)的权益类信托产品，风险等级为R2(中低风险)的纯债券类固定收益类信托产品更受投资者青睐。

光大信托认为，未来债市仍将延续看涨势头，但市场波动性可能加大；西部信托也认为，债市仍具备配置价值，但当收益率跌至历史低位时，市场波动性可能加大众筹，建议投资者采取整体防御型投资策略。