2023 年基金业降费改革，代销巨头数据下降，高质量发展趋势显现

2023年以来，基金行业推出降费等一系列高质量发展改革，随着2023年年报的不断披露，相关举措的影响持续体现在机构经营状况中。

以基金代销为例，截至3月26日，招商银行、天天基金、蚂蚁基金披露的经营数据显示，三家代销巨头的经营数据和基金代销数据均出现了一定程度的下滑，且降幅普遍在两位数以上。这并不是个别案例，而是符合趋势的普遍现象。

但这还不是全部，在高质量发展的带动下，相关机构在过去一年中在金融科技、效率、投资体验优化等方面均取得了突破性进展，持续推动财富管理业务创新、探索人工智能在基金管理中的应用，成为2024年相关机构的发展趋势。

三巨头整体数据均出现下滑

根据招行年报，基金代销是招行理财业务的一部分，2023年招行代销基金收入51.79亿元，同比下降21.52%。结合近几年的财报数据，2021年招行代销基金收入曾达到123.15亿元，但随后有所减少，2022年直接缩水至66亿元。

根据恒生电子近日披露的2023年年报，恒生电子直接持股24.10%的子公司蚂蚁基金2023年实现营收126.27亿元，同比增长13.16%；净利润3.5亿元，同比下降35.6%。不过，截至2023年末，蚂蚁基金资产规模为735.47亿元，较2022年末的123.52亿元大幅增长。从分项来看，这主要由于蚂蚁基金流动资产规模从121.64亿元增加至2023年的733.67亿元。

而天天基金方面，根据公司股东东方财富近日披露的2023年年报，天天基金2023年营业收入36.37亿元，较2022年下降16.14%；净利润2.08亿元，同比下降2.8%。经营数据的下滑，从销售数据的变化中依然可见一斑。年报显示，天天基金2023年基金销售额1.55万亿元，同比下降22.89%；日均活跃用户数降至147.7万，较2022年下降30.87%，较2021年下降逾1/2。

截至2023年末，天天基金已推出155家公募基金管理人、18181只基金产品（按独立基金代码），非货币市场公募基金持仓5496亿元资产管理，股票型基金（股票+混合型公募基金，下同）持仓4029亿元。基金业协会数据显示，截至2023年末，招商银行股票型基金持仓5028亿元信托代销佣金，蚂蚁基金股票型基金持仓4592亿元，均较上年同期有所减少。

市场波动和利率改革是主要原因

华北地区一位基金市场人士向证券时报记者表示，基金持仓量、代销量下降导致经营数据下滑，并不是单一机构的行为，而是基金行业环境整体变化下的普遍行为。整体来看，2023年资本市场持续震荡，基金赚钱效应乏善可陈，加之基金行业实施历史罕见的降费政策，导致基金销售机构经营数据出现变化。

类似表述在上述机构年报中仍可见到。例如，关于基金代销收入的下降，招行直言，主要由于资本市场震荡下行，收费较高的权益类基金持仓及销售同比下降。报告期内，招行实现代销非货币公募基金2968.09亿元，同比下降11.42%，主要由于资本市场持续承压，客户风险偏好进一步下降，但下半年相对稳健的债券型基金产品销售环比有所回升。

事实上，类似情况也出现在保险、理财、信托等金融产品代销业务上，导致招行整个理财手续费及佣金收入284.66亿元，同比下降7.89%。此外，受权益类公募基金托管、理财托管收入下降影响，招行2023年托管业务佣金收入53.28亿元，同比下降8.00%。

恒生电子年报称，公司属于金融科技行业，主要为金融机构资本市场业务提供金融科技产品及相关服务。资本市场的发展、金融机构的科技投入、科技的发展与恒生的经营息息相关。在资本市场方面，恒生电子提到，2023年7月，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，计划在两年内采取15项措施，全面优化公募基金费率模式，稳步降低公募基金行业综合费率水平。

东方财富年报提到，2023年，激活资本市场的政策将相继出台。投资端，公募基金行业推出费用改革；降低交易成本方面，为激活资本市场，相关部门相继出台证券交易印花税减半、降低证券交易经费、降低证券公司佣金费率等措施，实际上降低了资本市场的交易成本。

继续探索人工智能在基金管理中的应用

虽然代销和运营数据有所下滑，但头部基金代销巨头依然有不少经营亮点。对于招商银行来说，非货币基金投资带来了收益提升，天天、蚂蚁则在过去一年中在金融科技、效率、投资体验优化等方面取得突破。这些非量化的经营状况和量化的运营数据构成了这些机构整体的发展概况。

先看招商银行，2023年顺应客户风险偏好变化，增加稳健型产品供给，资金方面增加短债、“固收+”产品供给，提升综合收益体验。此外，2023年公司实现非利息净收入1244.54亿元，其中其他净收入403.46亿元，同比增长25.01%。其中投资收益221.76亿元，同比增长7.98%，主要是债券投资收益增加；公允价值变动收益18.46亿元，同比增长45.21亿元，主要是债券投资、非货币基金投资公允价值变动增加。 截至报告期末，招商银行以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融投资余额5,261.45亿元，主要分布在债券、基金类投资。

2024年，招行表示，将继续推动大财富管理业务发展，兼顾扩大财富管理客源与挖掘潜力，加大产品创新力度，挖掘重点客户资产配置潜力，密切关注权益市场复苏机会，优化保险、基金、财富管理等产品结构，量价齐升，提升财富管理手续费及佣金收入贡献。

恒生电子方面，基金业务亮点主要为资管科技服务板块，新增机构投资者客户53家，完成客户24家。其中，华宝基金相关项目等重点项目的完成，成为证券、基金、保险行业相关业务迭代升级的良好开端。此外，新一代估值体系已签约客户30余家，取代友邦公司位列基金客户前列。

东方财富研发投入数据显示，截至2023年，天天基金社区运营系统和天天基金投顾智能系统项目进度均已完成，后者通过智能分析用户的风险偏好和收益预期，并据此为用户匹配最合适的基金投顾。

东方财富年报称，证券基金行业是监管较为严格的行业，若不能及时主动适应政策法规变化，将对业务发展和盈利水平产生影响。东方财富表示，将继续加强产品和服务创新，大力提升产品竞争力和吸引力，扩大用户规模。此外，还将持续探索人工智能在基金管理中的应用，加强数字化、智能化运营建设，推动基金销售业务稳步发展。