信托爆雷不断，投资者该何去何从？安信、川信、华信最新进展盘点

厂长寄语

这两年，买公募私募基金的朋友越来越多，买信托的人却越来越少。这主要是因为信托的不断爆仓，让投资者的不信任感越来越强烈。最近不少买了爆仓信托的粉丝都发私信询问什么时候赎回。厂长只能说：“天知道。”不过既然有人问了，今天就给大家盘点一下安信、传信、华信爆仓后的最新动态。

安心迎接黎明

首先我们来看看早期爆发、金额最大的安信信托。

截至去年底，安信涉及违约项目金额逾1600亿元，其中未兑现担保承诺752亿元；截至今年6月底，未解除担保函余额合计709.36亿元。

由于安信信托过去风格激进、风险控制不足，将大量资金投入三四线中小房地产公司、股市私募、上市公司股权质押等项目，终于在2018年开始陷入困境，损失惨重。

过去三年亏损逾125亿元，但按照2020年12月修订的《退市新规》，安信信托当年营收2.98亿元，高于1亿元，成功避免退市。

今年一季度净利润亏损超7亿，看情况，已经快要破产了。危机时刻，终于有一位“白衣骑士”出手相救，救命恩人就是上海国资委。

7月23日，安信信托发布公告称投资回收期，拟向上海迪安实施定向增发，募集资金约90亿元用于补充公司资本。本次定向增发完成后，上海迪安将持有安信信托44.44%的股份，成为第一大股东。

上海迪安由上海电气、上海机场、上海国盛、上海国际、中信保基金、上海维安等共同出资设立，阵容强大，实力雄厚。

其中，参与发起设立上海迪安的上海电气集团、上海机场集团均为上海市国资委100%持股的产业集团，上海国盛、上海国际则是上海市国资委全资拥有的投资和资本运营平台。

消息传出后，市场显然对上海国资入主非常有信心，截至8月27日，一个多月时间，安信股价飙升150%。

不过令人担忧的是，股东之一上海电气近期陷入困境，5月份其子公司上海电气通信技术有限公司应收账款普遍逾期，或将导致公司归母净利润损失83亿元，这一数字超过上市公司近两年净利润总额。

虽然本次募集资金全部用于补充资本，且属于安信风险事件处置的一部分，但公告中并未给出后续还款计划或其他对投资者的说明。

因此，安信产品的投资者仍需等待较长时间才能拿到赎回款。

四川鑫正在有序推进

接下来我们来谈谈四川信托，该行去年多只TOT产品出现违约。

7月份，四川信托11只非基金池产品正常兑付或付息，创下2021年兑付数量新高。

但去年就已经逾期的250亿TOT项目却进展缓慢。

截至8月24日，四川信托TOT项目共收到还款约17亿元，暂不发放。对于资产清算核实情况，公司表示，预计9月初出具正式报告。

具体兑付是按照基础资产兑付还是统一兑付，还需等待三大中介机构（毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）、中联资产评估集团有限公司、北京金杜律师事务所）发布正式报告，会同省银保监局、省金融监管局、托管组等部门共同制定兑付原则和时间。

当然，政府也在积极配合推动四川信托风险项目的处置。

一方面加快非市场化项目排查和督促还款，对于有还款能力的融资方推动对账，力争3-6个月内收回全部本息；另一方面尽快疏通四川信托漏洞，推动引入战略投资者。

这种资金池产品确实比较难搞，产品投资也不是那么容易追踪的，不过安信手里的房地产项目还是比较多的，资产也比较确定，就看怎么变现了。

华信寻求接管

最后说说华信信托，从去年9月份开始，其旗下很多产品开始实行延期兑付。

今年初，董事长“锤”总经理的惊天事件，直接让华信成为热议话题。

由于风险管控不到位，华信近年来业绩表现不佳，银行间市场未经审计的财务数据显示，华信信托2020年实现营业收入-16.78亿元，净亏损26.52亿元。

早在去年11月，华信信托就曾征集战略投资者，引入34亿元至68亿元的资金，但之后无人关注。

上个月，华信公开发出了第二次“参战邀请”，向市场展示了华信信托寻求出路的决心，但目前尚不清楚是否有机构感兴趣，主要是因为这次寻找参战投资者仍然有要求。

要求重组后华信信托、大成证券注册地和经营地点仍设在大连，并保证持续经营上海华信和华信信托，积极参与地方经济社会发展。

此外，潜在投资者还应满足保证华信信托现有员工相对稳定、依法保障信托受益人合法权益等条件。

信托牌照固然吸引人，但仍然需要在大连开展业务、参与当地的发展，这可能需要机构慎重考虑。

毕竟，“投资关外不可投资”这句话已经让一大批投资者望而却步。

如果这次没有机构愿意接手，那么很有可能会被接手，相比市场化招商，投资者的损失不一定会更大，但时间可能会长很多。

有国有资产做担保，信托能买吗？

近日，厂长发现，不少理财师在推销信托产品时，喜欢用信托被国资接管的案例作为营销手段，有理财师甚至直接表示“如果真的出现几千亿、几百亿的破产，政府为了维稳，肯定不会坐视不管”！

前段时间，有传闻称雪松将被广州市国资委收购，但随后广州市国资委直接发布公告称，“绝无此事”。

相比金交所的产品，信托确实相对更安全，但这种安全只是相对的，不代表你买了信托就能保本，就算爆款产品最后能拿回本金，中间的通胀和时间成本也是不能忽略的。

总体来看，安信虽然涉案金额最大，但在三家倒闭的信托公司中，其境况可能是最好的，毕竟上海国资已经接手。

不过，我认为安信的投资人想要收回全部本金会比较困难，因为接手并不代表坚决赎回，只是为了防止出现更大的财务风险。

至于传新和华新，就不好说了，两家公司都还处于寻找战略投资者帮忙解决问题的阶段，还款还远未可知。

药方还是那句话，所有陷入困境的信托公司都需要找一家机构来接手。信托牌照仍然很有吸引力，现在很多信托公司都在向标准净值产品转型。

今年以来，信托已经发行了600多亿的TOF产品，但说实话，信托在选基金方面的投资能力比券商、基金公司差太多了，所以在选择权益类产品时，尽量选择基金公司独立发行的产品。