百亿信托踩雷，南京建工产业集团深陷担保链旋涡，债务危机持续发酵

（原标题：数十亿元信托遭地雷 深陷担保链漩涡 南京建工集团债务危机发酵）

经济观察报记者陈珊8月6日报道，风控日报数据显示，南京建筑工业集团有限公司（以下简称“南京建筑工业集团”，原南京丰盛实业控股集团有限公司）发布公告称，

2019年8月4日到期的“16丰盛01”和“16丰盛02”未售出部分未能按时偿还。截至本公告日，

“6丰盛01”和“16丰盛02”本息合计10.8亿元。

去年底，南京建工集团遭遇近13亿元债务危机，当地政府紧急介入，协调偿还全部逾期贷款，避免了危机进一步升级。

债务危机还未淡出人们的视线，债券违约、信托合同纠纷、借款纠纷等事件接连曝出。南京建工集团担保链漩涡的背后，隐藏着逾百亿元的债务问题。

债券相继违约

南京建工集团8月6日公告称，公司正积极筹措偿债资金，争取尽快完成偿债。未能按时偿还到期公司债券将导致公司融资环境进一步恶化，对公司经营、财务状况及偿债能力产生不利影响。

据经济观察报报道，截至目前，南京建工集团共有6只债券违约，涉及债券余额46亿元。

日前，南京建工集团“17丰盛01”同样未能按时足额支付7876.6万元利息。回头看，7月19日，南京建工“G17丰盛1号”未能按时支付21.5亿元本息，“18丰盛01”同样未能按时支付3750万元利息。此前，“17丰盛02”也被曝出存在大幅违约。

Wind数据显示，南京建工集团目前负债余额85亿元，涉及11只债券。其中，一年内到期的债券有5只，共计41亿元，1-3年期的债券有6只，共计44亿元；行权方面，一年内到期的债券有10只，余额80亿元，1-3年期的债券有1只，余额5亿元。另据悉，其存续的11只债券中，有9只债券涉及“提前到期条款”，共计60亿元。

公开资料显示，南京建筑工业集团成立于2002年11月，是南京知名民营企业，连续多年跻身中国民营企业500强。集团注册资本16.39亿元人民币，实际控制人为自然人季长荣。2019年1月由南京丰盛实业控股集团有限公司（下称“丰盛集团”）变更为现名。公司主营业务包括建筑工程、装饰工程、城市轨道交通工程、市政工程、道路工程、桥梁工程等建筑及贸易（建材）。

截至2018年年中，南京建工集团总资产631.7亿元，其原实际控制人季昌群以300亿元财富位列2018胡润富豪榜第89位。南京建工集团作为南京本土企业，承接了大量市政工程，包括路桥市政工程、新型城镇化建设、建筑节能等基础设施以及保障性住房等。

百亿信托“踩到地雷”

危机始于2018年年底，当时南京建工集团还是丰盛集团。该公司发布未能偿还到期债务的公告，涉及未偿债务总额达12.78亿元。后来，据说在政府协调帮助下，该公司仅用三天时间就化解了近13亿元的债务危机。

虽然“三天危机”很快得到解决，但危机并未消失。

三个月后的2019年3月20日，南京高科股份有限公司（以下简称“南京高科”）发布公告称，南京建筑工业集团及旗下南京东方路桥工程有限公司（以下简称“南京东方路桥”）向长安国际信托有限公司（以下简称“长安信托”）申请总额28.5亿元的信托贷款，由南京高科股东南京新港发展公司（以下简称“南京新港”）提供连带责任保证担保。

长安信托因南京东方路桥、南京建工集团未按约定支付利息，申请诉前财产保全。2019年3月12日，陕西省高级人民法院裁定，冻结南京新港约1.66亿元银行存款及其持有的南京高科近2.5亿股股份。

一则公告披露，南京建工集团一项28.5亿元信托违约。令市场担忧的是，根据南京丰盛去年底未能偿还到期债务的公告，除了长安信托，还有7家信托公司旗下的信托产品规模超过80亿元。

据经济观察报报道，其中，中融国际信托10亿元，2019年6月到期；建银信托4亿元，2019年10月到期；光大信托1.228亿元，2020年4月到期；中信信托20亿元，2020年8月到期。融资主体分别为南京丰盛集团及其子公司南京建工集团有限公司、南京东部路桥、南京兴志建设投资有限公司、南京江北新能源开发经营有限公司。

继长安信托之后，中融信托因南京建工集团亏损10亿元的消息也浮出水面。

4月，南京高科发布公告称，公司控股股东南京新港持有的公司无限售流通股130,314,657股被法院冻结。据了解，中融国际信托申请诉前财产保全，判决结果为冻结被申请人南京建工集团有限公司、南京新港、南京建工集团、朱成胜名下的银行存款1,024,449,315.07元。存款余额不足的，将扣押其名下等值其他财产。

截至发稿时，记者致电上述信托公司询问，但尚未得到回复。

上海市律师协会信托专业委员会副主任冯嘉庆对经济观察报记者表示，从整个信托行业来看，确实存在集中“踩雷”的现象，部分信托公司在风险偏好、标的的选择等方面存在一定的共性金融资产，导致资金向某些公司集中；另外，从信托公司合规风控的角度看，对融资主体的核查、查询途径有限，无法全面了解企业的​​借贷情况。

记者查阅天眼查发现，在起诉南京建工集团一案栏中，8月7日披露了中建投信托与南京建工集团、南京嘉盛房地产开发有限公司金融借款合同纠纷一案。杭州市西湖区人民法院于3月20日立案，但原告中建投信托于5月27日提出撤诉申请。无独有偶，除了上述多家信托公司名单外，另一家浙商金汇信托也以合同纠纷起诉南京建工集团。判决书显示，杭州市中级人民法院于3月7日立案。但由于原告浙商金汇信托未按时预交案件受理费，案件最终被撤诉。

保证漩涡

除上述债券违约金额及信托资金外，南京建工集团向金融机构的借款可能并不限于此。

近日中建投信托财富管理，经济观察报从深圳市方正东亚资本管理有限公司（以下简称“方正东亚资本”）获悉，该公司发行的“方正东亚资本—鹏欣5号南京建设私募股权投资基金”（以下简称“鹏欣5号”）因南京建工集团有限公司尚未归还贷款利息5,204,701.38元，发生实质性违约，公司已提起法律诉讼。

据方正东亚资本官网显示，“鹏欣5号”成立于2017年11月14日，计划期限为24个月，分期募集。截至6月中旬，该私募基金已募集资金总额1.228亿元。该笔资金将用于通过单一信托计划向南京建工集团有限公司发放信托贷款，资金最终将用于补充南京建工营运资金。

此外，南京高科4月30日公告，其控股股东南京新港所持有的上市公司约4.3亿股股份依次被冻结，此次冻结的5000万股，是因上海市高级人民法院受理的重庆苏宁小额贷款有限公司与南京燕子矶保障性住房开发有限公司、南京新港、南京市建筑工业集团、南京市建筑集团有限公司企业贷款纠纷一案，涉案金额逾5亿元。

南京建工集团的流动性危机，严重影响了作为担保人的南京新港，其目前还有多少债务，恐怕还需要一段时间才能回答。

华创证券7月研报显示，2015年12月30日联合评级对南京建工集团主体评级为AA。2019年3月13日联合评级将其评级下调至A，3月27日下调至BBB，4月17日下调至BB+，6月19日下调至C。研报分析了违约原因三：该集团主营业务为PPP，资金占用周期长，还款速度慢；盲目并购扩张，在去杠杆背景下引发流动性危机；对外担保占比高，资金往来频繁，包括对三胞集团、新光控股集团的担保，两家公司违约加剧了公司再融资困难。

中债资信评估建筑行业研究团队认为，2018年以来，去杠杆、防风险等政策导致融资环境趋紧，南京建工集团长期依赖的外部滚动融资受阻，资金压力凸显，可能是公司违约的主要原因。深究其原因，违约的核心原因是公司海外投资规模超出自身承受能力。同时，交易频繁、资金管控风险加大，进一步加剧了财务风险。

方正东亚资本在6月中旬发布的公告中表示：2019年3月，南京建工集团与多家金融机构发生实质性违约，并获悉其正在进行重组。为确保债务偿付安全，我司立即与南京建工集团就该笔私募基金到期事宜进行多次沟通，要求其进一步明确还款安排及按时还款承诺，并及时公告重组进展。

在冯家庆看来，政府的介入并不代表事情就能得到妥善处理，生死存亡或许最终还是要通过市场化手段来决定。