中科建破产重整案进入司法程序，巨额负债背后的原因是什么？

第一财经日报独家获悉，中国科技建设开发公司（下称“中国科建”）破产重整案正式进入司法程序。

根据相关司法文件，中建科技经审计负债总额高达371亿元，员工人数仅有170余人。这样的一家国有企业，为何会背负如此巨额债务，导致资不抵债、最终破产？第一财经调查发现，这与其大举扩张海外投资有着密切的关系。

债务扩张导致频繁违约

记者查阅启信宝数据发现，中建科技作为主体的直接投资企业数量达到73家，其直接或间接持股的企业数量达到418家。中建科技370多亿元的债务中有相当一部分来自于这些关联企业的外部融资，最高债务近700亿元。

随着业务规模扩大、债务规模增大，中建科技融资违约问题不断暴露。

相关审计报告显示，2015年末，中科建总资产123.72亿元，负债90.29亿元；2016年末，其总资产迅速扩大至407.72亿元，负债则增至282.2亿元，截至2018年初，公司债务已高达560亿元。

自2014年起，中国科建作为中央企业不断在资本市场募集资金，几乎涵盖了所有可能的融资方式，包括银行贷款、私募债务融资工具（PPN）、售后回租、债权转让及回购、融资租赁、信托、私募、P2P……

2018年7月，中科建设被曝债务违约，2018年6月29日到期的10.5亿元银团贷款违约，银团最后一期贷款本息90%未偿还，共计约9.576亿元，债权人为东亚银行、永隆银行等8家银行。

2019年初，8家银行因借款合同纠纷将中建科技告上法庭。

巨额债务问题导致中建科技近年来频频遭遇相关法律纠纷。据启信宝数据显示，自2014年以来财富自由，中建科技已涉及法律纠纷超千起。

2018年5月12日，华创证券管理的“华创中科金1号集合资产管理计划”发生1.51亿元到期兑付违约，此次违约其实是因中科金控股旗下上海同丰房地产开发有限公司资金链紧张所致。

2018年9月，吉信汇融38号中科建设特定资产收益权集合资金信托计划（以下简称“汇融38号”）违约，涉及规模4.5亿元。

据悉，汇融38号为吉林信托主动管理型项目，成立于2017年9月29日，融资人为中国科技建设发展公司，信托规模4.5亿元，信托期限24个月，按季度支付利息。

该信托资金主要用于投资中科建设旗下子公司持有的上海市青浦区怡邦建材家具城一期项目部分自有商铺，其中3.5亿元用于后期装修，1亿元用于偿还部分相应的金融机构贷款。

2018年11月，中科建因未按时支付利息，导致2016年发行的“16中科建PPN002”债券出现违约。

2018年12月，中科建设2015年发行的“15中科建设PPN001”未按时兑付本息，构成违约。

中国科建近年来部分融资违约情况

寻求小额贷款融资并签订高利贷合同

Wind数据显示，截至2019年年初，中建科技累计发行私募债券（PPN）5只，总发行金额50亿元。

除了发行债券、向银行、信托等金融机构借款外，中建科技旗下各子公司还向小额贷款公司融资，甚至签订“高利贷”合同。

据裁判文书网信息，2019年年底，江苏省南京市中级人民法院的一份民事判决书显示吉林信托中科建兑付，中科建设旗下福建海西中科建设有限公司向苏宁小额贷款公司寻求贷款6000万元。

另一份法院判决书显示，中建科技全资子公司上海中科科技创新文化集团有限公司甚至与永恒公司签订了日利率2%（年利率73%）、逾期日利率3%（年利率109.5%）的“超额利息”合同。

中建科技还向融资租赁公司、个人、实体企业等寻求融资。

2019年4月，裁判文书网公布的文件显示，万向信托有限公司（下称“万向信托”）与中科建飞投资控股集团有限公司（下称“中科建飞”）、中科建设、上海益邦置业有限公司金融借款合同纠纷案和解，万向信托高达4.15亿元的借款及利息暂时未偿还。

企查查数据显示，2019年5月14日，中建科技、中建飞投资控股集团有限公司与东亚银行（中国）有限公司北京分行、招商永隆银行有限公司深圳分行等金融机构发生标的9.6亿元的金融纠纷案。

2020年7月，法院判决上海同丰房地产开发有限公司向渤海国际信托偿还贷款本息，中建科技对该债务承担连带责任，涉案总额高达22.2亿元。

2019年1月23日，上海银行业协会发文，安排2019年1月24日13：00在上海召开“中科体系”金融机构债权人委员会成立会议，参加人员包括银保监会相关领导、中科院相关领导、中科建负责人及主要债权人。

按照会议议程，中科建及下属子公司代表将就公司经营状况、资产负债状况、债务风险化解方案等进行阐述，随后由负债额排名前十的金融机构代表（徽商银行、中旅焦作银行为理事长单位，华夏银行、农业银行、稠州银行、吉林信托、东亚银行为副理事长单位）发言，讨论成立中科集团债务委员会，选举债务委员会主席、副主席，再由选举产生的单位牵头讨论风险化解总体实施方案。

现在看来，这个“债务委员会”无力处理中建科技的巨额债务，才导致了现在的破产重组。