个人投资者如何理性参与超长期特别国债？

个人投资者只有根据自己的投资预期和风险承受能力，选择合适的产品，进行理性、科学的投资，才能在支持国家建设的同时获得更好的财务收益。金融机构需要建立投资者适当性管理制度，让“合适的投资者购买合适的产品”，避免投资者因对产品的误解而承担更大的风险。

近期，两期超长期特别国债相继发行，部分银行面向个人投资者开放销售，市场反响热烈，一度出现秒售现象。由于记账式国债主要面向机构投资者发行，超长期特别国债价格随市场波动，个人投资者需注意理性参与。

国债被普遍认为是“金边债”，主要是因为其基于国家信用、保本保息、收益稳定、免征个人所得税等特点，长期以来受到热捧。尤其在近年来金融产品收益不确定性较高的情况下，国债在安全性、稳定性方面的优势更加凸显。不少个人投资者，尤其是风险承受能力较低的老年人，成为购买国债的“粉丝”，持续积极参与这一超长期专项国债的发售。

国债有着一系列突出的优势，投资者可以忽略风险因素吗？答案是否定的。很多投资者往往会忽视不同种类国债的不同特点。国债根据销售对象不同，分为储蓄国债和记账式国债两大类。储蓄国债直接面向个人销售，更适合个人投资者购买。事实上，公众日常购买的国债，绝大部分都是储蓄国债。这类国债期限较短，可以提前赎回、质押贷款等，如果持有至到期，可以获得稳定的本息收益。如果提前赎回国家税务总局网站，虽然会产生一些利息损失，但本金会“完美还原”。可见储蓄国债的安全性很高。

与储蓄国债不同的是，记账式国债的发行方式更为复杂。记账式国债主要通过一级市场承销团向机构投资者发行，个人投资者也可以在二级市场向机构投资者购买。需要注意的是，记账式国债不能提前赎回，在到期前可以在市场上买卖。这意味着投资者持有的记账式国债的买卖价格可能随市场行情而涨跌，投资者可能因价格上涨而获得交易利润，也可能因价格下跌而面临亏损的风险。专项债券上市交易后，价格总体平稳，但也存在波动。

对于超长期特别国债个人投资者来说，如果能够持有至到期，本息就可以安全“落袋为安”，否则将面临市场波动的风险。本次超长期特别国债分为20年期、30年期、50年期等期限，对于很多投资者来说，实际持有至到期往往比较困难，而提前在市场上交易才有可能，这对其投资经验和风险承受能力提出了要求。个人投资者只有根据自身的投资预期和风险承受能力，选择合适的产品，进行理性、科学的投资，才能在支援国家建设的同时，获得更好的财务收益。

同时，本次超长期特别国债受到众多个人投资者的高度关注，再次说明居民对国债投资需求旺盛。目前，包括国债、地方政府债券在内的我国居民直接持有的国债规模还比较小，还有很大的提升空间。一方面可以考虑适当扩大发行规模，增加适合个人投资者的国债品种供给，解决“一债难求”的局面。除了国债是“金边债”外，地方政府债券是基本没有信用风险的“银边债”，也是金融市场的重要产品。近期，上海、广东等地通过商业银行柜台向个人投资者发售地方政府债券规定个人投资者，销售火爆，显示投资者对国债的认可度高，需求量大。

另一方面，要丰富销售渠道，提升服务水平。按照规定，记账式国债、地方政府债券发行完成后，可在银行间债券市场柜台销售交易。相关金融机构可积极参与国债柜台交易业务，更好地满足投资者需求。同时，要提高信息服务水平，增加网上银行、手机银行国债销售额度，方便投资者购买。在个人投资者增强风险意识的同时，金融机构也需要建立投资者适当性管理制度，了解投资者的风险识别和风险承受能力，做到“合适的投资者买合适的产品”，避免投资者因对产品的误解而承担更大风险。（来源：经济日报 作者：曾锦华）