早期投资：把握 Timing，避免常见问题导致项目失败

时机对于早期投资来说非常重要。由于早期的信息非常不充分，最终的投资决策往往需要在较短的时间内、在有限的信息下做出。产品市场不成熟的最早投资项目很可能成为殉道者；投资时机把握好的项目也可能被其他带着雄厚资本冲进来的创业者干掉，老手们也可能被胡乱出手打得落花流水。

项目前期面临很多的不确定性，经常会遇到各种各样的问题，其中很多问题是常见的。

导致早期投资项目失败的常见问题涉及多个方面，包括但不限于战略决策、市场评估、风险管理、团队管理、资金运用等。

下面举一些具体例子来说明这些问题：

1. 项目论证和决策错误：

案例：某创业公司在没有进行充分的市场调研和竞品分析的情况下，盲目投入大量资源开发一款创新产品，产品定位和市场需求不明确，虽然技术先进，但产品未能精准贴合用户需求，上市后反响平平，导致销售业绩远低于预期，难以收回投资。

2、投资项目过于单一：

案例：某专注于新能源汽车电池研发的公司，将全部资金和精力投入到某项新型电池技术的研发中，忽略了技术路线的多样性和市场的不确定性。当该技术遇到技术瓶颈而迟迟未能上市，而竞争对手则利用不同的技术路线取得突破时，公司因缺乏替代方案而陷入困境，投资未能产生预期的回报。

3、投资规模过大，资产负债率过高：

案例：某创业公司在早期获得大量融资后，急于扩大市场规模，迅速开设多家线下门店并进行大规模广告宣传。但由于扩张过快，经营成本大幅增加，收入增长跟不上，导致资产负债率快速上升，现金流紧张。最终因无力偿还到期债务，公司被迫破产清算，投资彻底失败。

4.过度依赖单一客户或供应商：

案例：某软件服务商在业务开展初期成功与某大企业签订了长期合作协议，成为其主要收入来源。但过度依赖该大客户使得公司失去了市场多元化的机会。当该大客户因内部战略调整而终止合作时，公司收入大幅下降，业务难以为继，前期投入的资金也无法通过后续经营收回。

5、不重视知识产权保护：

案例：创业公司A在研发阶段忽视核心技术的专利申请，投入大量资金开发一款创新产品。产品上市后不久，竞争对手B迅速推出具有类似技术的竞品，并提前申请了相关专利。因存在侵权风险，A公司被迫调整产品设计，市场份额被抢走，投资回报率大幅降低。

6.团队管理问题：

案例：创始团队成员股权分配不合理，导致核心成员在公司发展的关键时期因利益冲突而辞职，严重影响团队的稳定性和执行力。加之未能及时引入具备关键技能或行业经验的高级人才，使公司无法应对市场挑战，导致投资项目无法按计划进行。

7.对市场变化反应迟缓：

案例：某在线教育平台早期凭借独特的教学模式和优质的内容获得了市场的认可。但随着行业竞争加剧和技术进步，用户对移动学习和个性化教学的需求不断增加，但平台未能及时调整策略、优化产品体验，导致用户流失严重投资失败比例，投资收益也大幅降低。以上案例展示了早期投资项目可能遇到的各类失败问题。这些问题往往交织在一起，共同导致投资收益低于预期住房贷款，甚至彻底失败。对于投资者和创业者来说，识别并有效规避这些风险至关重要。

创东方董事长肖水龙也提到了为什么看好一个项目？

第一，市场要很大，有能力做大企业。

第二，创新的深度。过去我们投资过一些有创新模式的企业，失败的案例也不少。这是一个非常深刻的教训。如果一个企业有深度的技术创新，最后不一定能成功，但至少可以存活得更久、持续得更久，因为它有技术竞争力。

第三，队伍要有高素质。队伍要有高素质。高素质不光是看学历，还要看整个队伍的能力，心态。所以综合能力一定要强。

特别是，创东方提出，创始人要具备“四高”。第一是情商高，情商低的团队创业可能很难，跟投资人沟通不上，跟客户沟通不上，跟市场沟通不上。第二是财商高，创业者要懂业务、会管理、会把握业务、会谈业务、会签合同、会成交，才能成功。第三是逆境商高，创业者一般在逆境中表现都很好，十有八九能做到，否则创业不了。第四是智商高，当然学历高很重要，名牌大学也很重要，但这是很基本的要求。我们说的高智商，就是持续学习的能力强。

第四，快速增长。过去和未来的增长，无论是收入、利润、市场份额还是客户数量，都必须快速增长。

第五，买入价格的合理性。现在有些项目被炒得很高价，但是创东方不会投那些不符合流程、不符合方向、不符合定价的项目。如果价格太高，我们会非常在意，我们非常挑剔，因为我们要为LP赚钱。

第六，投标满意度，预期未来退出价格，对比国内外估值市场，早期项目如果没有30倍的预期收益，就不会投，因为风险和收益要对等。

第七，综合可行性，就是根据项目、团队、价格“三好”的因素来决定是否投资，是综合可行性。

早期投资是一个很有趣，但是也很辛苦很累的工作，因为里面有太多的不确定性，其实在早期，能够验证的东西很少，要靠认知。

早期是否投资的决定是基于整个团队在那个时间点基于市场、竞争、整个趋势所形成的判断和定位。