合资理财公司即将诞生，市场竞争活力或将激发

财联社10月19日报道（记者 高平）又一家合资理财公司即将诞生。法国巴黎银行发言人表示，银保监会已初步核准该行与农业银行设立合资理财公司。对此，一位业内人士向财联社记者证实了上述消息。截至发稿时，银保监会官网尚未披露相关信息。如果上述合资理财公司获准设立，新的合资理财公司的成立也将进入倒计时阶段。

截至目前，共计30家理财公司获批筹建，29家获批开业，其中合资理财公司4家。业内人士认为，合资理财公司是建立商业银行资产管理业务管理机制的一种尝试，一方面可以更好地借鉴国际资管行业先进成熟的投资理念，充分发挥中外资管机构各自优势，激发市场竞争；另一方面也有利于覆盖中高风险投资客群，从而与理财子公司在客户结构上形成互补，更好地满足我国居民多元化的理财需求。

农行合资理财公司筹建取得新进展

10月18日，法国巴黎银行发言人对媒体表示，法国巴黎资产管理公司确认，中国银保监会已初步批准该行与中国农业银行成立合资理财公司。鉴于该项目尚处于初期阶段，法国巴黎银行不愿进一步置评。对此，一位知情人士向财联社记者证实了上述消息。另有知情人士透露，中国农业银行可能会在稍后就此事做出公告。

据了解证券日报，此前农行曾就与外资机构设立合资理财公司一事对外进行说明。3月30日晚间，农行副行长林立在该行2021年业绩发布会上表示，农行总行已授权农银理财公司与相关外资机构就设立合资理财公司事宜进行洽谈，目前谈判进展顺利。

当时，对于计划中的合资理财公司，林立表示，未来将充分依托农银集团的产品创新、销售渠道和客户基础优势，结合外方股东的全球投资管理能力、整合解决方案和风控体系，立足中国本土市场，努力打造一家能为各类客户提供优质理财产品和服务、具有ESG投资特色的一流资产管理公司，与农银理财公司优势互补，更好地服务客户。

数据显示，截至2022年6月末，农银理财管理产品规模峰值达2.13万亿元，投资者数达1080万户。从产品结构来看，净资本类理财产品占比达91.2%。

合资理财公司加速入市 将扩至5家

截至目前农行投资理财，理财市场共有4家中外合资公司，分别由工商银行、中国银行、建设银行、交通银行四大银行的理财子公司与外资机构合资设立。

回顾历史，2020年9月24日，中银理财与东方汇理资产管理合资成立的汇华理财有限公司获准开业，成为首家合资银行理财子公司。几个月后的2021年5月，贝莱德建信理财获准开业，成为继汇华理财之后第二家合资理财公司；2022年1月，施罗德交银理财获得银保监会批复允许开业，成为第三家获准开业的中外合资理财公司。今年6月24日，工商银行宣布银保监会批准高盛工银理财开业，市场迎来第四家合资理财公司。

最后，农业银行旗下合资理财公司获准开业后，合资理财公司数量将扩大至5家。

一位银行业内人士表示，合资理财公司可以借鉴国际资管行业先进成熟的投资理念、经营策略、激励机制、合规风控体系，充分发挥中外资管机构各自优势，丰富金融产品供给，激发市场竞争，更好地满足中国居民多元化理财需求。

“中外联姻后的合资理财公司受益于外方股东在全球市场扎实的投资经验和运营基础，能够给国内资管市场带来先进的投资文化、市场机制、多元化产品和风控理念，不仅有助于完善资管领域的行业生态，还能为投资者带来更加丰富多元的产品和服务。未来，我们有望在跨境投资、股权投资、衍生品投资、量化投资、AI投资等领域看到合资理财公司。”资深金融监管政策专家周逸群也表示。

差异化发展是合资理财公司的生命线，与理财子公司将呈现竞争合作关系

展望合资理财公司的发展前景，周一勤认为，差异化发展将是合资理财公司的生命线。与大型银行的全资理财子公司相比，合资理财公司一方面在中短期内没有标杆规模指标考核压力；另一方面，由于注册资本有限，其净资本管理仍参考银行理财公司，总规模上限基本在2000亿至3000亿元左右，相当于一只大中型公募基金。在这种情况下，合资理财公司可以“轻装上阵”，利用自身优势，打造“精品店”。

兴业银行研究部金融行业分析师认为，合资理财公司后续发展可分为三步，初创阶段在母行支持下扩大规模，达到规模与盈利的平衡点；发展阶段在产品设计和投资能力上寻求突破，对标精品公募，合资理财公司继续扩大在产品设计和投资能力上的优势，未来有望对标精品固收、权益类、产品创新型公募；成熟阶段拓宽多资产策略，丰富产品线。

对于与其他理财子公司的关系，中金公司预计合资理财与理财子公司将呈现竞争与合作关系，商业银行将依靠赛马效应实现资管业务可持续增长。

中金公司表示，合资理财公司是建立商业银行资管业务管理机制的尝试，另一方面也有助于覆盖中高风险投资客户，从而补充理财子公司的客户结构。同时，合资理财与理财子公司也会形成内部竞争，商业银行可根据各机构发展情况投入适当资源，从而通过良性竞争和赛马机制，最大程度发挥资管牌照优势，实现资管业务规模可持续增长。