公募、专户基金经理兼职新规落地 4 个月，兼职意愿为何不高？

公私募基金经理兼职新规出台四个月，近期又有了新进展，继6、7月华泰柏瑞等基金公司聘请私募投资经理担任公募基金经理后，近期已有多家基金公司的基金经理兼任私募投资经理。

但由于管理的基金组合数量的限制，以及在不同的投资业绩激励机制下如何公平对待不同的投资者，基金经理和私募投资经理并不太愿意兼职。

不愿意兼职

记者了解到，北京一家中型公募基金的经理计划兼职专户投资经理，由于缺乏先例，交易、激励等内控制度细节仍在探讨中。

据他介绍，兼职专户投资经理的基金经理相对较少。从部门分工来看，公募基金和专户属于不同部门，是否兼职看个人意愿。“就我个人而言，我并没有打算兼职专户经理股权融资，毕竟管理多只公募基金很耗精力，我没那么多精力去管理更多小规模的专户产品，我会把精力放在管理存量公募基金上。”

除了个人意愿之外专户投资基金，机构层面的违规风险也让很多投资经理望而却步。

多位业内人士表示，由于同一投资经理的私募、公募基金业绩存在差异、投资时机不同、激励机制有差异等，如何公平对待不同投资者成为不少投资经理关心的问题。

上海证券基金评价研究中心负责人刘益谦表示，公募基金、专户投资者兼职的很少，主要原因有：一是管理产品数量有上限，特别是专户，很多承担的机构基金都是“一事一议”，同一个投资经理管理的产品数量非常多，不可能满足兼职不超过10个基金组合的要求。在刘益谦看来，公募基金经理和专户投资经理并没有本质区别，核心问题是在不同的投资业绩激励机制下，如何通过机制设计保证对投资者的公平对待。

上述北京中型公募基金经理认为，同时兼职专户和公募基金可能存在风险：比如，如果公募和专户产品的投资标的买卖点不同，导致产品业绩出现差异，可能引发对投资者不公平待遇的问题；而且专户产品有业绩提成，如果业绩优于公募基金，可能会引发对基金经理的怀疑。

有助于增强动力

留住上市核心人才

今年4月3日，中国证券投资基金业协会发布《基金管理人兼任私募资产管理计划投资管理人工作指引（试行）》（以下简称《工作指引》），规定股权类公募基金管理人可以兼任私募资产管理计划投资管理人。

业内人士认为，发布工作指引的目的是为了增强大资管背景下的人才激励，为公募基金留住核心人才，避免明星投资人“私有化”或者跳槽造成人才流失。

北京一位投资经理认为，核心投研人才是各家资管机构最重要的竞争优势。从基金经理角度看，希望通过投资实现个人成长与发展。由于公募基金激励机制不完善，“公募私募”现象普遍存在。通过打通基金公司内部公私账户业务，基金经理将拥有更多的选择和激励制度，可以有效提高投研人才的积极性。

上述北京中型公募基金经理表示，如果这项制度能够落实好，比如在基金公司层面引入专户佣金与个人奖金挂钩的激励制度，可以提高基金经理的激励水平，有利于留住核心投研人才。无论是公募还是专户，每个人都可以得到充分发挥，实现其拓展业务能力的要求。当然，这也需要基金公司建立完善的内控管理、信息披露、激励约束机制，让投资经理在兼职中公平、规范地进行投资。