投资回报率与投资年限的关系：为何年限越长回报越低？

投资回报率越低，投资期越长。

复旦大学世界经济学学士、硕士学位，20年投资经验。

投资期限越长，投资年化收益率越低。不信的话，看看Wind数据。截至今年6月3日，投资期限为3-5年的312位主动型偏谷基金经理中，交银施罗德的杨锦锦排名第一，年化收益率达39.56%，投资期限为5-10年的则排名第585位。

排名第一的基金经理是中庚基金的邱东荣，年化收益23.91%，稍微低一些；在投资期超过10年的124位基金经理中，排名第一的基金经理是兴证全球基金的谢志宇，年化收益18.42%，更低一些。

其实，不只是中国如此，全世界都如此。在美国，一百多年的投资历史中，能有年化收益率超过15%的投资者或基金经理寥寥无几。而巴菲特却在过去50年里，实现了近20%的年化收益率。这简直就是奇迹！那么，为什么投资年限越长，收益率越低呢？很简单。

第一个原因是基金经理今年打对了点，买对了行业年度投资回报率，导致业绩大涨，但是第二年却打不准了。怎么可能每年都打准呢？4个季度。所以时间长了，收益率自然会下降。

第二个原因是，如果基金在第一年就实现了业绩的大幅度增长，那么将导致基金规模大幅增长，但大船难掉头，基金调整仓位、换手率的难度也随之增大。

第三，有些基金经理坚守自己的能力圈，风格比较稳定。比如张昆、朱绍兴喜欢白酒，蔡松松喜欢科谷，葛兰是做医药的，但她的成功和失败都有自己的原因。他们重仓的行业看好，他们就红了，成了明星。他们重仓的行业看淡，他们就被骂。

如果选择继续坚持下去，就只能等待几年时间，才能让这个投入巨资的行业再次腾飞。

还记得前两年凭借中仓新能源高居榜首的赵毅、崔晨龙吗？现在没人提他们了。基金经理转行成功难吗？普通投资者如果要在风格各异的基金经理之间来回切换，就更容易犯错，而且还要损失不少交易费，实在不值得。

事实上，投资者只有真正认可基金经理的投资偏好和投资风格，才能坚定不移地长期持有该基金经理，并分享基金经理实现的长期回报。

关注利杰财经，你就会知道投资的正确与错误。投资有风险回购，入市需谨慎。个人观点仅供参考，不构成投资建议。