华强方特：IP 建设精细化，推动主题公园多元化发展

电影、动漫、影视制作发行等文化内容产品和服务收入占华强方特2015年总营收的9.39%，文化内容产品收入占比正在逐步提升。张金山表示，对于主题公园而言，大力推进IP产品的研发是提高文化产品商业化程度的有效举措，更能体现企业软实力。本次用基金开发的“熊出没主题乐园”项目，正是方特对熊出没IP的延续，此前，该IP已为华强方特带来不错的利润回报。

朱正宇表示，多元化运营模式下的主题公园不仅应包含娱乐，还应包括商品销售和文化体验。IP创造的价值是企业重要的盈利点。而且IP投资还处于市场未饱和阶段，新的IP会开拓新的消费点。随着文化消费的发展，IP建设需要更加精细化的管理。事实上，除了华强方特，国内知名的主题公园如长隆、海昌海洋公园、欢乐谷等也在打造独具特色的IP。尤其是迪士尼IP创造的商业价值，让业界羡慕不已。

从重资产模式转向轻资产模式

主题公园的运营历来以重资产模式为主，华强方特也不例外，但值得注意的是百万医疗险，目前该公司开始向轻资产方向转变。

华强方特在公告中表示，公司规模快速扩张导致资金缺口较大，虽然加大了现金管理力度，但仍无法满足业务增长带来的资金需求。主题公园一直是一种投入大、回报周期长的业务业态。

除本次定增外，华强方特在2016年初就曾进行过一轮定增，募集资金12.35亿元方特周边投资，主要用于公司主题公园布局、IP开发或收购、相关产业并购或业务扩张、偿还贷款、补充经营资金等。然而，截至2016年6月30日，这笔资金已全部使用完毕，用时不到半年。

华强方特在全国乃至海外快速扩张的背后，存在着现金流紧张的问题。为了缓解这些压力，华强方特去年开始通过授权投资的轻资产模式建设主题公园。2016年7月16日正式开业的山西大同方特欢乐世界，是华强方特在国内通过授权投资建设的首个主题公园。除了华强方特，宋城演艺的异地复制也更倾向于轻资产模式。

张金山称，主题公园本质上是重资产的，而随着主题公园业务建设的逐步推进，进一步提升IP研发能力、进一步完善周边配套能力也是增加盈利点、软化资产的重要举措。

朱正宇也表示，轻资产模式只有企业文化IP强才能落地，主题公园转型轻资产模式需要有能力剥离重资产，做轻资产的事情。不过对于开发商来说，重资产模式的收益更为可观，因此未来两种模式会并存。

北京商报记者钱宇、实习记者王胜男