6 亿信托暴雷，质押黄金竟是假的！金凰珠宝贾志宏水落石出赠别了

一笔6亿元的信托即将到期，融资方的还款资金未能及时到位，信托方要求对其抵押物进行开箱检验。

房贷检查前一天，融资方老板贾志宏试图阻止检查，遭到拒绝。

眼看停业无望，贾老板最终给信托公司发短信感谢其多年来的支持与帮助。

信息以两个字结尾：“再见。”

贾志宏情深义重，离别前真相揭晓。

“我一看到这两个字，就觉得这黄金百分之百是假的。”

结果正如收货人所料，拆包检查后发现，用来抵押的黄金全部是假的。

贾志宏控制的金皇珠宝曾通过质押大量黄金获得融资，融资机构包括民生信托、东莞信托、安信信托、四川信托、长安信托等，共涉及融资160亿元。

这涉及民生信托41亿元，而崩盘的6亿元信托计划只是其中之一。

事实上，只要盘子不破，这就是一个近乎完美的套利游戏的缩影。

这52亿的短期资金，包括民生信托的6亿，就是贾老板准备用来控制湖北三环的资金。

贾老板在湖北的人脉很深，他参与湖北三环混改唯一缺的就是资金，其他的问题都帮他解决了。

一旦湖北三环路入手，武汉大量工业用地可以转化为住宅、商业用地，产生可观的收益。

贾老板信心满满的找到了几家信托，这些信托对混改后的收益有估算，所以就把钱凑了过来。

一切只待三环混合所有制改革，只要卖出土地，信托的收益就能得到保证。

然而不料混合所有制改革的停滞和疫情的影响让套利变得不可能，信托资金的偿还也成了问题。

黄金抵押成为最后一道防线。

但这个安全门被证实是假的。

仔细想想，在这场套利游戏中，其实没有人关心黄金是真是假。

换句话说：如果一切顺利，哪怕抵押品是砖头，这也是一桩肯定能赚钱的生意。

之所以他们大喊被骗，更多的是因为那里面有一种“墙倒众人推”的氛围，毕竟贾老板只要进去就行，而且正如他所说“这些年兄弟们待他很好”。

可惜，套利失败了，原本对他很好的民生信托反而被拖累了。

在资本市场上，民生信托背后的卢志强，比抵押假黄金的贾老板还要忠诚。

他相信水浒传里的侠义精神——“一百零八大将投资回收期，喝大碗酒，吃大块肉，身怀绝技，各凭本事，讲情讲义讲法，还有很好的分配制度。”

卢志强的义气使他赢得了大量的人脉，也是他创办泰山会的核心基础。

多年前柳传志就曾担心战投要改造联想股份，卢志强直接以27.55亿元拿下中科院29%的股份，帮助柳传志完成联想股份改造。

救别人的人很难救自己。

被贾老板“假金子”忽悠后，民生信托多个信托项目被耽搁，包括至信516号证券投资集合资金信托计划、至信681号中集车辆IPO投资集合资金信托计划、至信828号铂金商业地产集合资金信托计划等。

卢志强为泛海实际控制人，民生信托是泛海的控股子公司，泛海也是民生银行的股东。

“民生体系”是卢志强打造的核心金融资产，包括民生信托、民生证券、民生财富、民生银行等。

虽然民生银行不受泛海控股，但“民生银行”这个名字确实是泛海最早起的。

1993年，首届泰山俱乐部上，很多会员提出私营企业贷款难的问题，并提出成立私营银行的建议。

1995年，中国民生银行正式成立，这是中国第一家由民营资本发起设立的全国性商业银行，卢志强是股东之一。

十九年后，卢志强创办民生财富，目标客户是民生银行的中高净值客户，资金主要投向民生信托。从此，卢志强和泛海的金融版图日渐清晰。

然而，在诸多外部因素的影响下，泛海的“民生金融”战略并没有像卢志强预想的那样顺利。

2020年，“民生体系”遭遇直接打击。

民生信托一系列逾期行为，导致民生财富管理系列产品也出现逾期兑付现象。

前不久，民生财富旗下尊益9号投资基金到期后宣布延期，对外声明为“延长半年，泛海国际在处置资产”。

问题在半年前就已显现，当时一份名为《关于组合投资资产处置情况的专项报告》的内部邮件在业内流传。

报告显示：“作为市场上最大的私募基金池之一，民生财富必须采取措施化解问题，否则实际控制人将承担法律责任。要求民生财富尊基金2020年底前将规模缩减至140亿以下，2021年6月缩减至60亿以下，2021年归零。”

无论泛海由地产向金融转型的战略方向如何，民生信托的接连倒闭、民生财富的逾期产品，都是其现状的一个解释。而这篇“专题报道”的真实性，也得到了不少业内人士的认可。

有人认为泛海2014年开始的转型是成功的，但目前的情况已经说明了一切，说其转型失败还为时过早，但说其转型成功确实可笑。

泛海控股2014年的转型战略是：“在发挥房地产业务优势的基础上，整合金融等极具发展潜力的业务板块，将公司打造成为涵盖‘地产+金融+战略投资’的综合性控股上市公司。”

2015年，泛海进一步提出“以金融为主体、以产业为基础、以互联网为平台的产融结合国际化企业集团”的战略思路，在这份年报的描述中几乎找不到“地产”二字，泛海决心实施去地产化战略。

2014年至2016年，泛海营收分别为76.2亿元、138亿元、247亿元，一时间，转型成功的声音此起彼伏，越来越多的人难以将泛海与房地产联系起来。

三年之内，泛海斥资数百亿美元获取了一系列金融牌照，构建起了包括银行、证券、保险、基金、信托、期货、租赁等在内的完整金融格局。

2016年，泛海地产业务实现营业收入185.45亿元，占公司营业收入的75.17%，金融业务实现合计营业收入60.49亿元，占公司营业收入的24.52%；2019年，泛海金融业务实现营业收入96.3亿元，净利润15.9亿元，营收占比提升至77%。

2020年上半年，泛海控股金融板块实现营业收入51.6亿元，同比增长25.55%，占公司营业收入的近95%，而来自房地产行业的收入仅占总营收的5.33%。

去年1月13日，泛海控股的行业分类直接由“房地产”变为“金融业”，看似一切安好，但事实上，放弃房地产业务后，泛海却遭遇了重重危机。

事实上，转型金融业务后，泛海的资金链非常紧张。

泛海“放弃”地产业务的动作迅速而果断，但在泛海“放弃”地产业务后，那些专注于地产的年轻一代，却都成为了“宇宙级地产公司”。相比之下，泛海的资金链却屡屡被曝出压力。

2018年，泛海集团出售了其在北京和上海的项目，并表示将“重点关注武汉中央商务区项目，该项目具有广阔的发展潜力，更符合公司未来的发展战略”。

当时，有不少质疑声音，认为泛海出售北京、上海项目是因为资金链遭遇危机。

如果你一定要否认这些疑虑，那也没关系，因为泛海确实可以将其资产出售解读为去房地产化的正常手段。

但泛海最终证实了这些疑虑。在“聚焦”武汉不到两年的时间里，泛海再次以30.66亿元的价格出售武汉CBD地块，“以进一步优化泛海控股有限公司的资产结构，改善公司的财务状况”。

除了转让北京、上海、武汉等地的地产项目外，泛海集团2020年还曾有意出售海外地产项目以回收资金，但受美国新冠疫情影响，该资产出售计划因尽职调查无法正常进行而终止。

泛海缺钱是大概率的事情。

其2020年三季报显示，集团营收92.29亿元，同比增长11.01%；净利润亏损6.12亿元，同比下降124.55%。

泛海整体业务营收自2017年起便开始下滑，而2020年受到多起“雷雨”事件影响，其营收和利润数据更是难看。

截至2020年三季度末，泛海控股面临超过400亿元的短期债务，而其账面资金仅为188.7亿元。

危难之时，谁的运气好，谁的日子就过得艰难。

泛海间接持有蚂蚁集团6570万股股份，市值45.2亿元，但随着蚂蚁集团暂停上市，泛海也失去了享受盛宴的资格。

说起来可笑，泛海内部人士或许在庆幸资金链即将解套，但这场灾难确实降临到了泛海头上。至于蚂蚁后来怎么样了，大家都知道了。

1月14日，泛海旗下民生信托发布2020年业绩报告，实现营业收入10.7亿元、净利润2.32亿元，同比分别下降107.02%、74.33%。

而此前2017年至2019年，民生信托净利润分别为18.15亿元、10.80亿元、9.33亿元。

其营收和利润都只是房地产巨头的零头，以泛海目前的状况，说它“失败了”未免有些不负责任，但它也并非如一些媒体所认为的那样真假信托产品，是转型的典范。

如果一上台就all in，就是有赌徒心态，必然很危险。分散化更像是一种摸索、试探的行为，手里的牌有可能被打出来的时候，你才会拿出更多的筹码。

很难否认泛海的转型，造成当前困境的原因是多方面的，如果说过去十年是泛海的高速公路，那么未来十年则更像是一条山路，很多实力强劲的人在爬上顶峰的路上跌入了深谷。

卢志强和泛海能否重回风口浪尖，还得交给时间来证明。

结尾