股票型基金挑选技巧：拼爹、看规模、选指数，你掌握了吗？

股票基金的风险最高，亏损很容易达到20%到50%。当然，股市看涨的时候，你也可能赚到50%甚至100%的钱。货币基金和纯债券基金适合所有投资者，但股票基金只适合风险承受能力强的人。买之前，一定要想清楚自己的底线是什么，再决定是否进入这个高风险的投资领域。

股票型基金的股票仓位不能低于80%，所以在熊市的时候，大量的股票型基金转为股票型混合型基金，因此这两类基金的选择技巧放在一起讨论。

根据投资理念不同，基金分为主动型和被动型，被动型基金指的是指数基金，债券指数基金规模非常小，不推荐，但是股指基金规模非常大，可以推荐。

我们先来介绍一下选择主动型基金的一些技巧。

选股基金技巧一：跟“爸爸”较劲

也就是基金公司本身的规模以及整体投研实力，都会对一只基金的长期业绩产生很大的影响，因此在选择主动型基金的时候，尽量选择大型、知名基金公司的产品。

2017年6月数据：

行业第一梯队中基金规模超千亿的公司有21家，分别为：南方、嘉实、汇添富、富国、银华、华安、兴全、天弘、工银瑞信、易方达基金、博时、招商、华夏、建设银行、中国银行、鹏华、广发、华宝实业、兴业银行、浦银摩根、大成。

知名本土基金评测机构天翔投顾给出5星评级的7只基金分别是：南方、嘉实、汇添富、富国、银华、华安、兴全，这7只基金可以考虑入手。

选股基金技巧2：竞争

也就是基金经理本身的专业水平。关键有两个维度。

我们购买主动型基金的原因是希望通过基金经理的主动管理来战胜市场，获得高于市场平均水平的收益。

第一：基金经理基本背景：年龄（建议30、35岁以上）、学历（一般是经济学、金融学、管理学、数学、理学等专业的博士、硕士学位）、工作经验（越长越好，比如A管理这个基金六七年了，B基金的基金经理刚换，那么就选A，因为投资风格一致，业绩不太可能出现大幅波动）

第二：基金经理的交易风格

股票投资策略有很多种，不同的基金经理有不同的投资风格偏好。

第一种：持股时间偏好不同。如何分辨基金经理是偏向长线投资还是短线投资：在基金公司季报里，看最新的十大持股，如果每次的十大持股都差别很大，那么基金经理偏向短线投资，建议就不要碰了。也可以看看基金档案里的换手率（每半年更新一次），换手率50%~200%是正常的，但是如果超过200%甚至500%，那么就要留意了。

第二种：对行业或者主题的投资偏好不同。

如果该基金经理擅长或者看好的行业主题和你自己相吻合，可以优先考虑。

还有一个总结风格偏好的常用工具：晨星投资风格箱。设计原理：列出影响基金业绩最重要的两个因素。第一，按照基金持有股票的市值，将基金分为大盘风格、中盘风格和小盘风格。第二，按照基金持有股票的特征，将基金分为价值风格、成长风格和平衡风格。

这里介绍一下价值型和增长型的区别。

价值股就是业绩稳定，分红能力强，目前大家都看得见的好股，但是因为价值股一般规模较大，很难实现业绩的快速增长。

成长股业绩一般，分红较少甚至亏损工行网上银行，但未来增长潜力巨大，属于成长股，投资风险较高，但预期收益也较高。

比如万科20年前是成长股，但是今天它已经变成了价值股。

选股基金技巧三：争业绩

在选择主动型基金时，业绩是最重要的考虑因素。

过往表现好并不一定代表未来表现也好，但继续表现优于其他基金的机会较大。

争夺业绩时有两个重要的考虑因素：时间和基金业绩是否长期保持稳定。

第一个因素是时间。

注意避免嫌旧喜新厌旧。建议选择成立3年以上的基金，最好是5年以上。如果其他评价指标相同，我们倾向于选择成立时间较长的基金。例如基金A成立10年，经历过2轮牛熊转换；基金B成立6年平衡型投资风格，经历过1轮牛熊转换。如果其他评价指标相同，建议选择A。

第二个因素是基金业绩是否能够长期保持稳定。

我们精选的基金业绩排名始终在同类基金中前20%，值得持有。（您可以每天查看）

高收益的同时也伴随着高风险，所以我们在选择的时候需要一些更专业的概念：beta系数，alpha系数，R平方，夏普比率，标准差（晨星上有）。

1. 贝塔系数

指基金和基金业绩考核基准之间的相关程度。（必须是正相关）根据每个基金的特点定制的一个KPI，越达到或者超过及格标准，就越有效。（可以网上查）。如果beta系数为1，就意味着基金的实际业绩和业绩基准重合，你涨10%，我也涨10%。这个系数是基金承担的系统性风险的一个量化表达，通俗的说就是这个基金的收益弹性。beta系数越高，市场波动的时候，基金的涨跌就越凶猛。一般来说，beta系数在0.5到1.5之间。

选择高或低贝塔系数的基金取决于你的投资风格。高贝塔策略适合激进的投资者，在牛市环境下。后面的基金定投也会讲到高贝塔如何比普通定投获得更高的收益。低贝塔策略适合保守的投资者，在熊市中更能抵抗下跌。

2. α系数

它代表的是基金的绝对收益或者超额收益，基金的实际收益减去同期市场无风险收益就是基金的风险收益，也就是说，超出风险定价而获得的超额收益就是alpha系数。

比如一只贝塔系数为1.2的股票基金，去年上涨了12%，那么这只基金应该从市场获得12%的平均风险回报，但是它上涨了15%，多出来的3%就是超额回报，也就是它的Alpha系数是3%，如果它只上涨了9%，那么它的Alpha系数就是-3%。

3. R 平方、夏普比率、标准差

R-squared：用于表示α、β系数计算的准确度，值越高，α、β系数越可靠。

夏普比率：该指标越高，基金收益风险比或成本效益越高，越值得拥有。计算方式=（基金平均收益率-市场无风险收益率）/标准差

标准差：反映基金波动率，俗称波动率。β系数与标准差的区别在于，β系数反映基金的系统风险，而标准差则包括所有风险，包括系统风险和非系统风险。

一般而言，我们尽量选取alpha系数、R平方、夏普指数均相对较高的“三高”基金。

晨星的星级评定可以作为选择的参考，该系统将成立3年的同类基金按照“晨星风险调整收益”指标进行评级，排名前10%为5星，最常用的是3年评级，5年评级更为推荐。

注：故事的实际运作与CAPM的描述并不完全一致，CAPM只强调了贝塔系数，却忽略了决定投资收益的另外两个重要变量：市值和估值。

小盘股的收益会高于大盘股；被低估的价值股的收益会高于被高估的成长股的收益。

以美股为例：小盘价值股>大盘价值股>大盘成长股大于小盘成长股

选股基金技巧四：规模竞争

太大或太小都不好。

如果要买中小盘基金，10-20亿元规模的基金比较合适，太小就不要买，如果出现投资者集中赎回潮，整体布局就会被打乱，对其业绩造成很大的负面影响。

如果要买投资大盘股的基金，30亿到100亿规模的基金比较合适，如果超过100亿的话，建议就别碰了。

股票基金选择技巧5：成本竞争

股票型基金的管理费一般在1%-2%之间，建议考虑小于或等于1.5%的。

申购赎回也是一笔不小的费用，很多网站已经把申购费打折到10%，但是赎回费却不打折，有些基金有长期持有激励政策，一定时间后赎回费打折或者免除，这个可以优先考虑。

总结：选择主动型股票型基金的五大看点：爸爸之间的竞争、人之间的竞争、业绩之间的竞争、规模之间的竞争、成本之间的竞争。