个人天使在机构化浪潮下的特殊价值及天使投资行业的发展现状

导语：在联想之星、真格基金、梅华天使投资等机构化浪潮中，个体天使投资究竟体现出了什么特殊的价值？

本报记者沈俊涵厦门报道

近年来，随着徐小平、雷军、周鸿祎等知名企业家转型成为天使投资人，天使投资的概念在国内逐渐流行起来。

2016年，国务院出台《创业投资十条》，正式明确天使投资的含义，鼓励包括天使投资人在内的各类个人从事创业投资活动。2017年，财政部、国家税务总局出台税收优惠政策，鼓励天使投资和创业投资。

随着宏观政策环境不断改善，天使投资人队伍不断壮大，成为扶持初创项目的重要资本力量。但记者观察发现，天使投资行业尚处于发展初期，存在法制环境有待完善、项目信息沟通平台缺乏、中小企业信用机制不完善、专业投资人占比较低等问题。

面对这一现状，中国天使投资人联盟于1月18日在厦门正式成立。据了解，这是中国首个个人天使投资人的联盟。静宜天使社区创始人、中国天使投资人联盟理事长李翰生表示，中国机构每年投资的天使项目超过2000个，美国个人和机构每年投资的早期项目则有6.5万个。这一方面说明中国缺乏大量的投资数据，另一方面说明中国至少有数万个种子期项目处于放养状态。

“创业项目在放养状态下成长，会造成资源消耗”，李汉生表示，缺乏资源和经验的创业项目，急需“教练型投资人”陪伴成长。但由于这些项目大多处于种子期，并不在投资机构的范围内。为此，中国天使投资人联盟希望对接更多个人天使投资人，帮助更多创业者。

在联想之星、真格基金、梅华天使投资等纷纷成立的机构化浪潮中，个人天使投资人又体现出了哪些特殊的价值？

据了解，天使投资有个人天使和机构天使两种模式，在美国，天使投资以个人天使为主，有不少高净值个人和创业者参与其中；在中国，天使投资以机构天使为主。

“个人天使投资人是中国早期投资生态中不可或缺的一部分。”联想之星合伙人卢刚表示，个人天使投资人虽然投资金额较小，但数量更多，覆盖面更广，而且个人天使投资人往往与创业者合作更深入，在创业公司投入大量时间与他们讨论，甚至以兼职或全职身份加入创业公司。

对于机构天使来说医疗险，由于回报目标和投资金额较大，项目数量必然不会那么多。另外，在提供增值服务时，机构天使不能把自己置身于创业公司之中，而更多是作为合伙人或导师，与创业者共同前行。卢刚说，个人天使与机构天使是上下游的关系。

腾野创投创始合伙人、中关村天使投资协会秘书长孙敬伟认为，机构天使由于有商业化诉求厦门天使投资在哪里，看的项目稍晚，投资金额也较大。

但好的项目都是从0到1的过程，需要有人在更早的阶段为创业者提供资金和资源，比如创业指导、上下游对接、心理安抚，甚至担任联合创始人的角色等等。“这些都是天使投资人个人对创业项目很大的贡献，同时也要承担项目成长的巨大不确定性。”他说。

“天使投资主要是个人天使投资，一旦天使投资制度化，就只能称为早期投资，而不是根本意义上的天使投资。”元征投资董事长杨向阳说。他从中美多年的天使投资案例中总结出，真正优秀的天使投资项目往往是个人天使投资，比如王刚对滴滴的投资。（林坤编辑）