2024 年银行理财有望扫去阴霾，规模或重回破净潮前水平

2024年，银行理财或将扫清阴霾，恢复到“净亏损潮”前的水平。

自2022年末银行理财大规模净亏损以来，银行理财市场持续表现不佳，2023年全年一直处于回暖状态。进入2023年下半年，随着理财净值的不断回暖，银行理财规模终于趋于稳定。

进入2024年以来，银行理财产品净值率、收益率整体呈现良好趋势，规模稳步上升。据普益数据库显示，截至1月12日，理财规模较年初增加2000亿至3000亿元，规模实现正增长。展望2024年，不少业内人士认为，银行理财或将迎来新的增长机会，理财规模有望增长至29万亿元，重回2022年大规模“净值潮”和“赎回潮”前的水平。

24年后理财规模或升至29万元

自2022年末银行理财产品大规模净亏损以来，银行理财市场一直处于恢复阶段。

历史数据显示，截至2021年末，银行理财产品余额为2.9万亿元；在2022年末出现较大幅度净亏损后，2022年末余额规模回落至27.65万亿元；2023年末余额规模官方数据尚未公布，但据机构估计，已稳定在2.7万亿元左右。

2023年是银行理财市场的复苏之年，银行理财子公司通过降低收费、自购、调整资产配置、拓展销售渠道等方式积极应对冲击。随着理财产品净值的不断回升和投资者信心的恢复，2023年下半年银行理财规模逐渐企稳回升。据广发固收刘宇团队测算，到2023年末，理财规模约为27.1万亿元。

2024年前两周，银行理财规模持续提升，理财市场实现“开门红”。

据普益数据库显示投资理财的发展趋势，2024年年初财富管理规模将新增2000亿至3000亿元。民生银行(600016)研究团队认为，展望2024年，财富管理市场规模有望延续缓慢上行趋势，年底累计同比增速在5%至10%，年底剩余规模在2.9万亿元左右。

中信银行首席研究员董希淼表示，2024年，理财市场有望走出前两年的低谷，呈现稳中求进、稳中求进的走势。原因有三：第一，总体积极的宏观经济政策将为理财市场发展提供良好基础；第二，随着居民风险偏好逐步恢复，总体表现稳健的理财产品将吸引更多居民储蓄流入；第三，存款利率下行趋势将延续，这将进一步提升理财产品的吸引力。

民生银行首创研究团队补充道，从目前的理财产品结构和资产配置类别来看，理财产品结构有望更加多元化，“固收+”产品占比或将提高，依靠较高的预期收益区间吸引投资者；另一方面，理财产品资产配置也偏好低风险、高流动性资产，适应投资者“保本”倾向，将有利于理财规模进一步增长。

如何弥补短板、提升粘性？

从近期理财收益率来看，自12月下旬以来收益率明显上升，进入2024年初以来持续回升。

光大证券(601788)研究团队统计显示，截至1月10日，固定收益类产品近一个月年化收益率为4.2%，较2023年末上升0.3个百分点；持有期最短的产品近一个月年化收益率为4.0%，较2023年末上升0.5个百分点；不同持有期产品的收益率较2023年末有升有降。整体来看，12月下旬以来，理财收益率呈现快速回升趋势。

招商证券(600999)银行团队认为，未来银行理财仍有巨大发展空间，若按照上述发展趋势延续，预计2024年理财规模将稳步增长，理财规模峰值或将超过30万亿元。

不过，从整体市场来看，财富管理规模的扩大并非完全是一帆风顺的局面，有利因素与不利因素并存。

首先，面对市场波动和投资者风险偏好的变化，对理财子公司的投研、风险管理和产品创新能力提出了更高的要求。在此情况下，理财子公司纷纷密集布局低波动稳健型产品，但低波动稳健型产品往往存在同质化问题。此外，在安全性、收益性和流动性“不可能三角”之间寻找动态平衡对理财子公司也是一个巨大的考验。

面对上述问题，各理财子公司该如何补齐短板、提升黏性？

对此，普益标准提出了几项可行的解决方案。首先，为摆脱产品同质化现象，理财子公司需要深入了解客户的投资需求和风险偏好，开发更具个性化需求的产品，并探索开发新的产品设计，从投资策略、利率、兑付方式等入手，提升客户体验宏观经济，打造差异化产品，满足不同偏好投资者的需求。

其次，理财子公司可通过提升投研能力、加强风险管控、加强投资者教育等方式，促进业务发展、产品发行和风险管控，通过更加精细化的策略和措施，快速应对市场变化，降低产品净亏损的风险。