保险资管产品审批流程简化，股权投资计划和私募基金设立效率提升

保险资管产品审批流程进一步简化。

29日下午，银保监会发文简化保险机构发起设立股权投资计划、保险私募基金审批流程。即日起，保险资产管理机构发起设立股权投资计划、保险私募基金，由中国保险资产管理业协会（保险资产管理业协会）负责登记工作。

过去，这两类产品的设立都需要向银保监会提出相关申请，评估完成后再到保险资产管理业协会备案，一定程度上还是审批制。现在，发起保险机构直接向保险资产管理业协会提交材料，办理相关备案工作，产品设立效率将大大提高。

此举将有利于保险机构加大股权投资。就在前天，银保监会也发布相关文件鼓励保险资金增持上市公司股票，称对保险资金一般、重大股票投资股权投资计划，将依法加快相关备案审批工作。

股权计划和保险私募基金将接受登记

中国银保监会今天发布的《简化股权投资计划和保险私募基金注册程序 支持保险机构加大股权投资》主要内容如下：

为进一步贯彻落实中央、国务院“放管服”部署，支持保险机构加大股权投资力度，提高股权投资计划、保险私募基金登记效率，按照《保险资金运用管理条例》（保监会令2018年第1号）等相关规定，自即日起，保险资产管理机构及其所属机构发起设立股权投资计划、保险私募基金，登记工作由保险资产管理业协会负责。

银保监会表示，简化股权投资计划和保险私募基金登记程序，是银保监会贯彻落实中央、国务院关于转变政府职能、将“放管服”改革作为全面深化改革重要内容的工作部署的具体举措。

随着两类产品设立效率的大幅提升，将在以下几个方面发挥积极作用：

一是有利于提高登记效率，增加产品供给，拓展保险资金配置空间，更好地服务保险主业发展；

二是有利于支持保险机构加大股权投资，为实体经济提供更多长期资本金，提高社会直接融资和股权融资比重；

三是有利于有效推动保险机构更好服务国家重大改革举措，提高保险资金服务实体经济的有效性，促进经济提质增效，增强经济发展中长期韧性。

下一步，银保监会将加强对保险资产管理业协会的业务指导，加强对股权投资计划和保险私募基金的业务监管，确保两类产品注册工作有序顺利开展。

两类产品均为“股权型”资产管理产品

所谓股权投资计划，是指由保险资产管理机构作为管理人发起设立，向投资者募集资金并进行投资管理，由托管人管理，直接或间接投资于非上市公司股权的金融工具。

保险私募股权基金方面，根据原保监会2015年9月发布的《关于设立保险私募股权基金有关事项的通知》，保险资金可以设立以上述基金为主要投资对象的私募股权基金，包括成长基金、并购基金、新兴战略产业基金、夹层基金、房地产基金、创业投资基金以及母基金等。

其投资方向应为国家重点支持的行业和领域，包括但不限于重大基础设施、棚户区改造、新型城镇化建设等民生工程和国家重大项目；科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等国家重点支持的企业或行业；养老服务、健康服务、安保服务、互联网金融服务等符合保险产业链延伸方向的行业或业态。

保险资管人士向《中国证券报》透露，股权计划和保险私募基金是保险资金投资股权的两种方式，都是原理和功能类似的资管产品，可以撬动更多自身以外的资金，投资企业或项目股权。另外，保险资金也可以直接投资股权，适合规模较大的保险资金。

注册速度将大大加快

中国证券报记者从业内人士处获悉，此前，股权计划和保险私募基金均由银保监会基金部审批，随着上述通知发布，两类产品的备案工作均转交保险资产管理业协会负责。

“以前债权计划是在协会登记，股权计划、保险私募基金是在基金部登记，这次股权相关业务全部转给协会登记。”一位保险私募基金负责人表示。

从债权计划的经验来看，此举将大大提高产品的注册效率。以债权计划为例，注册制实施后，从产品成立到发行的时间由之前的2个月缩短至平均5.63个工作日，其中便捷注册平均仅需1.81个工作日。

“这确实简化了行业的流程。”上述私募保险人士认为。

短期对保险股权投资预期不宜过高

相较于债权投资，股权投资具有一些独特的优势，被一些保险资管人士视为“支持实体经济的最佳方式”。

原因在于，通过股权直接或间接投资一家公司后，除了提供资金外，还可以行使相应的股东权利，对公司的发展和决策产生一定影响，输出公司治理，监督公司日常经营。但在收益回报和结算顺序方面，股权略逊于债权。因此，保险股权投资必须承担相应的风险，也需要主动的管理和投资能力。

此外，保险资管人士表示，保险资金追求稳健，决定了权益配置比例不会过高。上述政策大幅提升了权益计划及保险私募基金的注册速度市值，长期来看会推动行业加大权益投资，但短期内不应期待权益业务有明显好转。“各家保险资金还是要根据自身的风险投资策略来衡量，保险的权益配置比例目前并不高，如果要加大力度，确实还有空间。但每个人都有自己的风险敞口，需要自己判断。”

保险资管产品累计注册（备案）规模2.4万亿

保险资产管理业协会发布的最新数据显示，截至2018年11月底，保险资产管理机构共发起设立各类债权、股权投资计划1018只，总注册（登记）规模24237.3亿元。

其中，2018年1-11月，25家保险资产管理公司共备案债权投资计划、股权投资计划175只，总备案规模3483.16亿元。其中，基础设施债权投资计划100只，备案规模2399.86亿元；房地产债权投资计划73只，备案规模1028.30亿元；股权投资计划2只，备案规模55.00亿元。

保险资管行业自2006年发行首只组合资管产品、首只基础设施债权投资计划以来，目前已形成基础设施债权投资计划、不动产债权投资计划、股权投资计划、项目资产支持计划、组合产品、保险类私募基金等六大产品系列，逐步树立了投资稳健、安全可靠、收益优厚的品牌形象。

此前，保险资金发起的基础设施计划、不动产债权投资计划等多类产品已实行注册制。

此前，银保监会发文，对投资于国家重大发展战略、重大改革举措、重点领域、重大建设项目以及投资于实体经济项目的股权计划给予优先注册。

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